1、底部推荐华英农业:    我们认为17-18年环保趋严,产能持续去化(预计同比减少25%),鸭链景气趋势性好转。二季度以来,鸭苗价格(同增300%以上)、鸭产品价格(同增20%以上)稳步上涨(一般而言,价格高点在3季度、其次4季度,而1、2季度相对较低)。但是华英农业最近股价走势和基本面背离。18年预计公司禽苗生产2亿只左右,其中外销1亿只,屠宰9000万只。目前单羽盈利0.8元(高点单羽盈利近2元);预计冻品27万吨,其中冻鸭21万吨,目前单吨盈利1000元;预计鸭绒20亿收入,利润1.1亿元,并表51%,未来预计每年20%的增长。此外公司高管自有资金将增持1亿。    2、重点推荐白羽肉鸡板块:    中美贸易缓和不会对18年的白羽鸡产业产生实质影响,由于上游供给收缩,以及行业换羽的理性化和换羽能力受限,行业长景气周期来临的预期未变。    4月底以来产品价格开始走强,预计随着供给的进一步收缩,鸡价有望在6月进入快速上涨阶段;而从股价来看,当前仍然处于低位,极具配置价值。    投资方向上,看好鸡价的,首选小市值高弹性的益生、民和。看基本面好转的,产业盈利向上游祖代集中,重点推荐哈伯德品种潜力被低估的益生股份、具备估值优势的全产业链龙头圣农发展。    3、重点推荐猪价反弹投资机会!    上一波猪价下行周期中,14年4月-8月的猪价反弹幅度达到47%;与此同时正邦科技股价上涨71.77%,牧原股份股价上涨67.23%,反弹行情建议配置!此次猪价反弹迅猛,目前均价已经超11元/公斤,部分地区已经接近12元/公斤,我们预计本轮猪价反弹幅度将超30%,股价反弹幅度将更高,建议配置!标的方面:股价弹性首选正邦科技(成本继续下行,市值低)和天邦股份(成本快速下降);稳定及公司质地层面优选龙头牧原股份(养殖高成长龙头)、温氏股份(养殖航母)4、推荐生物股份、隆平高科、海大集团:农业优质白马。隆平高科和生物股份估值处于低位,对应18年业绩,隆平高科估值仅24倍,生物股份估值仅21倍,极具配置价值;海大集团经营能力卓越,受益鱼价高景气以及畜禽料高增长,预计18年实现利润15.77亿,对应估值24倍。    风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动。

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