全国高炉开工率略回落。本周全国高炉开工率略有回落,供给端弹性受限,库存继续下降,整体需求依然不弱。钢铁微观产业链、中观行业依然健康,终端出货、库存下降速度、供给恢复速度、钢价、企业盈利,全部向好,本周测算吨钢毛利回升,板块基本面良好,乐观情绪渐起,静待宏观压制因素解除。    维持全年钢价高位震荡判断,抓住反弹行情。2018年钢铁需求整体持稳,地产基建投资增速稳中有降,制造业回暖;供给端电炉钢叠加高炉复产及利用系数增加为增量,去产能及限产为减量,测算全年供给增2000万吨,产能利用率继续回升,钢价全年高位震荡,维持螺纹钢中枢3800-4000元/吨判断。4月钢价反弹以来,吨钢毛利持续回升,目前依然在1000以上,二季度钢铁股业绩大概率超预期,多重因素显示钢铁股存在反弹行情。    本周唐山高炉开工率上升;全国高炉开工率下降。原料方面,铁矿石港口库存上升,钢厂铁矿石可用天数与上周持平;焦化厂焦炭总库存下降,港口焦炭库存下降;焦化厂焦煤库存下降,港口焦煤库存下降。唐山废钢价格下降,石墨电极价格上周持平;硅铁价格与上周持平,内蒙硅锰价格上升,广西贵州硅锰价格与上周持平,钒铁价格与上周持平;耐材价格与上周持平。不锈钢价格与电解镍价格均上升。美国钢价与上周持平、欧盟价格下跌、日本钢价上升,4月份钢材出口继续回暖。    本周钢材现货价格上升,铁矿石现货与期货价格上升,焦炭现货价格持平、期货价格上升。本周主要钢材社会库存周环比下降57.88万吨,钢厂库存下降13.71万吨。其中,螺纹钢社会库存减少36.77万吨,钢厂库存减少9.82万吨;热卷社会库存减少4.93万吨,钢厂库存增加0.87万吨;上海螺纹钢现货涨200元/吨至4050元/吨,涨幅5.19%;热轧卷板现货涨60元/吨至4320元/吨,涨幅1.41%;本周日照港PB粉(铁含量61.5%)涨3元/吨至452.0元/吨,涨幅0.67%;铁矿石主力期货价格涨5.5元/吨至460.0元/吨,涨幅1.21%。焦炭方面,焦炭现货价格2125.0元/吨与上周持平;焦炭期货价格涨102元/吨至2081.0元/吨,涨幅5.15%。测算螺纹钢生产利润涨195.2元/吨至1267.5元/吨,热卷利润涨55.2元/吨至1137.5元/吨。    重点推荐标的:方大特钢、宝钢股份、三钢闽光、韶钢松山等    风险提示:宏观经济加速下行;供给端上升速度超预期。

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