本期投资提示:    航运:我们上个月提示的集运运价上涨得到成功验证,SCFI 本周上涨8.5%至829点,继续提示旺季前为最佳布局窗口期,强调布局中远海控。伊朗制裁有望使有效运力下降,下半年制裁宽限期到期与油运旺季重合,运价有望超预期。长期看,美国石油出口增加能大幅拉长平均运距,关注招商轮船,中远海能。    快递:阿里与通达系快递公司携手迈上新台阶。近日通达系快递公司共同对浙江驿站进行增资,阿里投资中通快递。一方面,此次增资菜鸟驿站是双方共赢的选择,从电商平台间博弈角度来看,阿里巴巴都有推动通达系提升服务质量、稳定甚至提升行业单价的动力;另外一方面,从此次菜鸟驿站的增资比例也可以看出各家公司的区别,中通快递与圆通速递均为15%,韵达股份为10%,而申通快递与    百世快递仅1.4%。菜鸟驿站董事会设五名董事,阿里提名三名,圆通速递与中通快递各自有权提名一    名董事;此外,从阿里巴巴的角度出发,不排除将部分服务质量较差的中小公司快递公司筛选出其物流供应商推荐名单、从而倒逼现有公司提升服务质量的可能性。建议继续重点关注圆通速递、韵达股份和顺丰控股。    航空:6月1日公布的航空煤油价格达5380元/吨,已超过燃油附加费起征点。目前市场普遍担忧同比油价涨幅过大会对航司业绩产生深远影响,整体情绪偏悲观。但是本周公布的4月经营数据显示三大航盈利能力正处于加速上涨阶段,特别是东航和南航客座率已经达到历史最高水平,未来有望通过量价转换实现rASK 的进一步增长。5月高频数据显示三大航rASK 同比仍保持较大涨幅,rASK 提升更有助于航司克服油价造成的不利影响。在征收燃油附加费后油价弹性将大幅降低,静待燃油附加费落地。我们继续重点推荐业绩增速最快的东方航空,建议关注客座率持续高位南方航空。    铁路:生态环境部联手铁总发力“公转铁”,铁路货运有望进入繁荣发展期。随着京津冀五大港口大宗货物公路汽车运输转向铁路运输,“公转铁”持续推进。按照生态环境部的要求,目前在京津冀铺开的“公转铁”,将在2018年9月底前,铺开到山东、长三角地区沿海港口煤炭集疏港,2019年底前,京津冀及周边、长三角地区沿海港口的矿石、钢铁、焦炭等大宗货物全部改由铁路运输,禁止汽运集疏港,铁路货运需求将持续旺盛。建议底部布局业务稳健低估值高股息的西煤东运专线大秦铁路,另外建议关注主营铁路特种箱运输并经营沙鲅铁路的铁龙物流。    供应链:车辆运输车治超再度强化,关注龙头标的长久物流。5月10日,交通运输部发布了《关于深入推进车辆运输车治理工作的通知》,对于超出退出期限或未在申报系统申报的不合规车辆运输车,从2018年5月21日起将通过罚款禁止上路等方式进行区别处理。此外,通知还进一步明确了7月1日后,禁止不合规车辆运输车驶入高速公路,同时鼓励整车物流企业提高铁路、水路的比例。我们判断,以目前政府部门的强硬态度,过渡期结束后大概率将严格执法,届时未进行合规改装的车辆将无法进入整车物流市场,整体运力将明显缩减,短期即期运价将大幅提升;同时,部分主机厂长协运价有望得到更新,将利好物流总包商,此外整车运输海船、江船运价均有望得到提升。我们认为,考虑到部分主机厂会提前铺货到门店,长久物流将迎来Q2的运量增长,以及H2的运价增长,利好全年业绩,建议当前价格买入,看涨空间50%以上。

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