投资策略:本周上证综合指数下跌2.11%,钢铁板块下跌2.25%。周内中美贸易摩擦出现反复,股票市场整体调整幅度较大。受财政收缩的影响,基建是今年以来经济下滑的主要原因。但目前需求只是缓慢下滑,并没有失速。近期PMI数据较强,基本反映了经济仍处于韧性之中,而紧缩周期后期变化的不确定性主要来自于外部贸易摩擦的发展。从近期情况来看,外部压力或仍将维持较长时间。在此影响下近期货币政策逐步微调,受此影响房地产行业可能将超出市场预期,从而对基建下滑构成对冲。本周钢价表现强劲,库存继续快速下降。此外环保对部分省市的生产企业造成较大影响,行业盈利依然处于高位。板块调整后,目前估值极低,存在修复性机会,建议关注标的如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、柳钢股份、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份等。

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