祸不单行！德隆系斯太尔“黑天鹅”事件不断 1.3亿理财金不翼而飞

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　　A股市场再出“奇闻”，德隆系上市公司斯太尔的1.3亿理财金竟能“不翼而飞”？

　　近日，因1.3亿元理财资金难以收回陷入舆论漩涡的斯太尔再次收到深交所关注函，要求斯太尔补充披露子公司银行账户冻结、二股东股权质押涉诉的情况。

　　斯太尔此前公告称，5月31日，斯太尔全资子公司江苏斯太尔和常州斯太尔分别收到江苏省常州中院的民事裁定书及财产控制情况告知表，两家子公司部分银行账户被冻结。缘由是江苏中关村科技产业园控股集团有限公司于今年4月27日向常州中院申请诉前财产保全，请求对江苏斯太尔及常州斯太尔银行存款18000万元予以冻结所致。

　　就在不久前，斯太尔还遭遇一场危机。其公司斥资1.3亿元购买的“方正东亚．天晟组合投资集合资金信托计划”按约定提前终止，但至今只收到1040万元收益款项，本金未能收回。就此，斯太尔已向湖北省高级人民法院起诉，法院方面已受理。

　　在经历了业务承诺无法兑现、高管集体“出走”等利空后，斯太尔这次又接连遭遇“黑天鹅”事件。这不禁让人产生疑问，这家市场公认的德隆系上市公司到底怎么了？

　　德隆系入驻 对赌失败

　　斯太尔近期遭遇的危机，起源于四年前的一次定增。由于该交易为德隆系旧部操盘，斯太尔也自此拥有了德隆系基因。

　　2013年，斯太尔向英达钢构、长沙泽瑞（现名：珠海润霖）、长沙泽洺、宁波贝鑫、宁波理瑞、天津恒丰等6名特定对象发行股份募集资金约15亿元，其中5亿元用于收购江苏斯太尔100%股权，3亿元用于Steyr Motors增资扩产项目，3亿元用于公司技术研发，剩余用于流动资金补充。

　　定增实施后，英达钢构成为斯太尔的控股股东，占总股本的15.21%，长沙泽瑞、长沙泽洺各占 9.51%，宁波贝鑫、宁波理瑞、天津恒丰各占 7.61%。

　　值得注意的是，长沙泽瑞、长沙泽洺合计持股19.02%，超过了英达钢构。而两者当时执行事务合伙人都是湖南瑞庆科技发展有限公司，实控人为江发明，为德隆系旧部。

　　彼时定增重组时，大股东英达钢构曾承诺斯太尔2014年至2016年扣非后净利润不低于2.3亿元、3.4亿元及6.1亿元。若不能完成目标，将由英达钢构进行补偿。但三年时间里，斯太尔扣非后净利润分别为666万元、-2.11亿元、1384万元，与业绩对赌承诺的额度相距甚远。现如今，英达钢构尚未支付2016年的业绩补偿款4.86亿元。

　　为此，斯太尔多次与英达钢构进行交涉，但仍未果。去年12月，斯太尔就英达钢构未履行2016年业绩补偿承诺事宜向山东省高级人民法院提起诉讼，斯太尔要求英达钢构支付2016年利润补偿款约4.87亿元、并按每日0.3‰支付自2017年6月11日起至利润补偿款全部清偿之日的逾期支付违约金。

　　危机爆发期间，斯太尔高管也相继辞职。董事长刘晓疆、独立董事胡道琴、总经理吴晓白、副总经理楼新芳、董事及董事会秘书孙琛、监事会主席高立用于去年底辞职。今年4月后，财务总监姚炯、董事冯文杰又递交了辞呈。

　　1.3亿理财金“不翼而飞”

　　正当市场还在关注斯太尔高管相继辞职事件时，其突然曝出1.3亿元理财资金难以收回，让斯太尔再次陷入舆论风波。

　　根据公开资料梳理发现，2016年7月，斯太尔为提高资金使用效率，利用1.3亿元闲置自有资金购买“方正东亚·天晟组合投资集合资金信托计划”第1期产品，期限为60个月，门槛收益率为8%/年，主要投资于非上市公司股权和债权、有限合伙企业的有限合伙份额、稳健型的金融产品投资。受托人为方正东亚信托有限责任公司（后更名为国通信托有限责任公司，下称：国通信托）。根据当时签订的委托协议，存续满12个月时可根据投资顾问的指令提前终止。

　　当时，斯太尔的公告并未说明“投资顾问”是哪家公司，只到后来一份文件中显示，投资顾问为北京天晟同创创业投资中心（有限合伙）（下称：天晟同创）。

　　2017年8月，斯太尔向天晟同创提出赎回及利益分配申请。2017年9月，天晟同创回复同意斯太尔赎回申请，但由于信托期限尚未届满，赎回操作存在一定复杂性，承诺在2017年10月31日前支付一年期收益即1040万元，2017年11月30日前支付信托投资款1.3亿元及剩余收益。

　　在天晟同创回复斯太尔赎回申请的同时，其还告知斯太尔已经将其支付的信托资产用于玉环德悦投资有限公司（下称：玉环德悦）的增资事务，国通信托出资1.287亿元认缴玉环德悦新增注册资本，持股92.8%。据斯太尔方面称，对于此事之前并不知情。

　　2017年11月，斯太尔收到了投资收益1040万元，但至今仍未收到信托投资款1.3亿元及剩余收益。在多次催收1.3亿元信托投资款及剩余收益无果的情况下，斯太尔在今年5月25日就上述事项向湖北省高级人民法院提起诉讼，状告国通信托及天晟同创。

　　斯太尔表示，公司调查发现，国通信托根本就没有对玉环德悦进行增资，玉环德悦的股东及注册资本自始至终都未发生任何变化。斯太尔的诉讼请求是，解除《信托委托合同》、《投资顾问合同》，两被告共同返还1.3亿元本金及剩余收益。

　　对此，国通信托方面表示，已按照斯太尔委托的投资顾问天晟同创下达的投资指令，将1.3亿元信托资金支付给了玉环德悦，用于增加该公司注册资本，投资风险由委托人承担。斯太尔要求返还1.3亿元信托资金及赔偿损失的诉求没有任何法律依据及合同依据，不可能满足委托人的无理诉求。

　　斯太尔随后表示，公司直至2017年9月3日才知道，上述信托财产用于玉环德悦的增资事务，但国通信托并未对玉环德悦增资，该公司的股东及注册资本自始至终都未发生任何变化。根据工商资料，玉环德悦成立于2016年1月，主营业务为投资与资产管理、投资咨询、财务咨询等，从公开信息看，自成立至今，公司注册资本并未发生改变。

　　针对斯太尔的质疑，国通信托再次回应称，根据我国《公司法》规定和《增资协议》约定，玉环德悦变更注册资本和股东时，应当向公司登记机关登记，但股权登记不是设权性登记，而仅是宣示性登记，不论玉环德悦是否已就本次增资办理注册资本和股东变更登记手续，均无法否认国通信托是玉环德悦股东的事实。国通信托作为玉环德悦的股东身份，并没有因玉环德悦不履行办理注册资本和股东变更登记手续而无效。而增资完毕后，国通信托曾多次书面正式催促玉环德悦变更注册资本和股东，但对方并未执行。

　　祸不单行，斯太尔和国通信托的官司和口水仗还未结束，斯太尔两家子公司银行账户又被冻结了，原因是另一家公司申请诉前财产保全。

　　近两亿资金遭冻结

　　6月4日，斯太尔公告称，因技术许可使用合同纠纷，公司及全资子公司江苏斯太尔和常州斯太尔被起诉。原告江苏中关村科技产业园控股集团有限公司（下称：江苏中关村科技）要求斯太尔方面返还2亿元技术许可费。就此事，深交所随后发出关注函，要求斯太尔补充披露相关情况。

　　有意思的是，江苏中关村科技曾是斯太尔的“救星”。2016年，正是靠着其支付的技术许可费用，斯太尔才避免业绩亏损。两者现在为何又走上了打官司的道路呢？

　　据江苏中关村科技提交的《民事起诉状》，2016年7月，双方洽谈投资事宜，斯太尔承诺到江苏中关村科技产业园投资，但希望江苏中关村科技先出资引进上述三款技术，待其到园区投资建厂时再等额回购。许可协议签订后，江苏中关村科技支付了2亿元技术使用费，但斯太尔并未如约投资。在多次催促无果后，江苏中关村科技选择起诉，要求江苏斯太尔归还2亿元技术许可费，并承担诉讼费用。

　　正是江苏中关村科技支付的2亿元技术使用费，导致斯太尔2016年业绩扭亏为盈。2016年，斯太尔前三季度净利润亏损1.03亿元。当年12月，斯太尔与江苏中关村科技签订了一份《技术许可协议》，使前者2016年收入增加1.89亿元，改变了全年亏损的局面。

　　由此可见，斯太尔2016年底进行的技术转让更像是为了周转资金。该笔交易意义重大，既避免了公司连续亏损，也明显降低了英达钢构业绩承诺的补偿金额。事实上，斯太尔在2014年还与另外一家公司签订了类似的《技术许可协议》，公司由此确认了逾9000万元的收入和净利润，以致于当年业绩没有亏损。这意味着，如果没有这两单《技术许可协议》，斯太尔极有可能连续三年亏损，触发暂停上市条款。

　　种种迹象表明，斯太尔目前所遭遇到的困局，或都与此前埋下的“因”有关。斯太尔最新公告显示，针对江苏中关村科技的诉讼，公司暂时无法判断是否会对本期和期后损益产生影响。公司将做进一步核实，敬请广大投资者注意投资风险。截至今日，斯太尔收盘报4.2元/股，跌幅5.19%，总市值为32.42亿元。

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责任编辑：高艳云

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