2015年底:总产能到达57亿吨,煤矿数量1.08万处,其中正常生产及改造的煤矿39亿吨停产3.08亿吨,新建改扩建14.96亿吨,其中违法违规煤矿180处,产能8亿吨。    总产能:2016-2017年累计去产能5.4-5.6亿吨,目前煤炭总产能51-52亿吨,煤矿总数6794处,两年退出3000多处煤矿;    合法产能:截至2017年底,安全生产许可证等证照齐全的生产煤矿3907处,合计产能33.36亿吨;已核准(审批)、开工建设煤矿1156处(含生产煤矿同步改建、改造项目83 处),产能10.19亿吨,其中已建成、进入联合试运转的煤矿230处,产能3.57亿吨,各类合法产能合计约为43.6亿吨。    全年来看,我们看好板块的波段型机会,需求端平稳小幅回落,经济有韧性,供给释放缓慢,支撑价格高位,煤炭全年业绩无忧,但受制于去杠杆、地产调控及整体工业处于去库存周期,板块估值仍处于低位,看好季节性波动机会。    推荐动力煤龙头:陕西煤业、兖州煤业、中国神华(均为7-8倍估值);焦煤:潞安环能、雷鸣科化、阳泉煤业、山西焦化(雷鸣约7倍,其余均9-10倍)。    风险提示:经济增速不及预期;政策调控力度过大;水电等出力过快等

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