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　　2017年上半年，伴随手游市场的井喷式增长，A股游戏板块上市公司业绩不断创出新高。数据显示，今年前六月，中国游戏市场整体销售收入高达997.8亿元。

　　在已披露的A股游戏板块上市公司中报中，游族网络归属于上市公司股东净利润为3.39亿元，相比上年同期增长44.80%；昆仑万维净利润为3.84亿元，同比增长57.52%；恺英网络净利润4.14亿元，同比增长68.77%；天神娱乐净利润5.05亿元，同比增长150.14%；完美世界净利润6.71亿元，同比增长75.64%；巨人网络净利润6.97亿元，同比增长39.55%；三七互娱净利润8.51亿元，同比增长75%。

　　上半年，天神娱乐游戏业务实现营收7.41亿元，同比激增237.81%；占总营收比重达46.64%，比去年同期增加20个百分点。其中，手游业务营收达4.99亿，同比增长231.98%。下半年，除已上线的《十万个冷笑话番剧版》稳定在苹果商店畅销榜前十位，公司还将陆续推出《琅琊榜》《上吧MT》等优秀IP改编的移动网络游戏。

　　中报发布的同时，天神娱乐披露了三季报预期，预计前三季度归属上市公司股东的净利润为7.20亿至8.80亿，同比增长112.68%至159.94%，继续保持高速增长。今年上半年，传媒板块的同比增长为19.36%。

　　根据半年业绩，安信证券给予天神娱乐2017年PE25倍估值，对应目标价28.50元，维持“买入-A”评级。预测公司2017-2019年归母净利润分别为10.21亿元、11.95亿元、13.88亿元，公司股本8.99亿股，对应EPS为1.14元、1.33元和1.54元。

　　新时代证券研报指出，天神娱乐近年通过外延式并购扩大业务范围，将成长为具备完整产业生态的平台型娱乐公司，看好其未来盈利能力，给予“推荐”评级。 预计天神娱乐2017-2019年EPS分别为1.28元、1.5元和1.87元，对应PE分别为17倍、15倍和12倍。

　　开源证券研报显示，看好天神娱乐在游戏全产业链布局逐步完善的基础上，进一步夯实游戏研发、发行和渠道能力，给予“增持”评级。预计17-19年EPS为1.03元、1.14元和1.28元，对应PE19倍、18.4倍和16.4倍。

　　国金证券研报指出，天神娱乐今年有多款重磅游戏即将上线以及明年优质的影视项目，上调盈利预测，2017-2019年预计归母净利润分别为10.5亿元、13.2亿元和15.8亿元，对应EPS分别为1.1、1.3和1.6元。 按照增发后最新的股本摊薄后2017-2019年PE为20倍、16倍和13倍，估值低有安全边际，前三季度利润大幅增长，维持“买入”评级。

　　华创证券首次给予天神娱乐“推荐”评级，研报强调，公司在网络游戏、移动互联网应用分发、移动互联网广告和影视娱乐领域持续稳定的发展，各业务板块快速发展并形成了强有力的协同作用。2017、2018年归母净利润预期为11.53亿元和13.67亿元，对应EPS1.28元和1.52元，PE为16倍和14倍。

　　山西证券研报指出，天神娱乐多元类型的手游业务比重不断上升符合预期，看好公司以游戏业务为核心的移动互联网及娱乐产业布局。预计公司2017年-2019年EPS分别为1.26元、1.57元和1.77元；对应公司8月29日收盘价20.99元，2017PE-2019PE分别为17倍、13倍和12倍，维持“买入”评级。

　　在手游行业高景气度的情况下，机构普遍认为估值偏低、有成长性业绩支撑的网游个股补涨需求较高，具备较为可观的投资潜力，也促使寻找价值洼地的投资者开始聚焦这一板块。

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