吉祥航空:提价策略显成效,期待宽体机提供新增长点
经营分析 整体供给增速放缓,国际和地区线持续复苏:2018Q1吉祥航空整体ASK增速放缓,同增15.4%(前值20.7%),受制于上海两场基地时刻限制,吉祥航空国内ASK同...
经营分析 整体供给增速放缓,国际和地区线持续复苏:2018Q1吉祥航空整体ASK增速放缓,同增15.4%(前值20.7%),受制于上海两场基地时刻限制,吉祥航空国内ASK同增14.6%(前值29.1%),下滑明显。公司抓住短途国际市场复苏的契机,将更多的运力投入国际和地区市场,2018Q1ASK分别同增17.8%(前值-7.1%)和37.5%(前值-24.5%),并且国际和地区线RPK分别同增18.5%和39.7%,使得客座率分别同增0.5pct和1.3pct。 国内线提价效果继续显现,油价高涨毛利率仍维持:2018Q1整体RPK同增12.4%,低于营收增速,公司继续提价策略,预测单位客公里收益同增3.1%,客座率同减2.3pct(国内-2.9pct)。国内线无法高速投入运力,公司经营策略偏重保价,基本覆盖了油价上升带来的成本增长。2018Q1布油均价同增23%,而毛利率21.2%,同比仅下滑0.1pct。但公司净利润增速较低,主要是因为2017Q1财务费用-0.13亿,基数较低,2018Q1财务费用提高0.5亿,提高原因为2017Q1部分飞机订单持有方式变更,空客退回前期预付款,当时人民币处于贬值通道,带来大量汇兑收益,本期无此收益。 18年继续以量换价,引进宽体机布局国际:115号文出台后,公司主基地时刻控制严格,国内新增时刻放缓。公司预计将继续通过提价,以量换价,弥补运力投放受限带来的成长性不足,公司目前机队81架,18年仅计划净引进6架窄体机。从17年11月开始,公司ASK增速开始下降,并且国内客座率明显下滑。另一方面,18年H2公司将开始引进B787宽体机,依托上海枢纽,并借助星空联盟的优质品牌,公司将进行国际化战略转型,打造衔接北美、欧洲、澳洲等地的航线网络,将成为公司业绩新的增长点。 投资建议 看好公司中高端定位、差异化竞争策略以及双品牌双枢纽模式,在成为星空联盟优连伙伴,引进B787布局未来国际业务,提供业绩新增长点。子公司九元航空低成本发展空间广阔。预测2018-2020年的EPS为0.84元/1.08元/1.44元,对应PE分别为18倍/14倍/10倍,维持“买入”评级。 风险提示 宏观经济放缓,油价大幅上升,人民币大幅贬值,民航运力供给超预期等。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧