下半年成长景气优先关注航空装备、云计算、高端制造等 站在全年的角度,我们始终坚定认为新经济背景下,成长型行业呈现高景气面貌。目前,中国正在高调步入以信息产业为主导围绕创新和科技的新经济时代,以TMT+电子+医药为核心的新兴行业或将直接受益。因此,我们依然坚持认为在2018年成长型行业将呈现高景气面貌,环比去年或也将有较好的盈利表现。在此,我们再次旗帜鲜明地强调并重申此观点,并建议下半年关注景气持续上升的航空装备、云计算、高端制造、5G、半导体以及新能车等。    上游行业景气概述:建议关注石化及相关产业链 6月上游资源品景气预计整体高位稳定,建议关注石化及相关产业链。煤炭方面,5月动力煤、煤炭价格回升,焦炭期货价格呈现小幅下跌,预计6月产量释放紧张问题会有所缓解,供给压力仍然存在,行业景气较此前环比持平;石油石化方面,5月原油期货现货价格下降,预计6月全球原油价格在OPEC会议前保持震荡格局,行业整体景气与此前持平;有色方面,5月LME有色金属库存和价格总体呈分化现象,美国经济复苏导致黄金价格继续下跌,预计6月行业整体景气较此前持平。    中游行业景气概述:建议关注电力、燃气等公共事业 6月中游行业维持平稳,建议关注电力、燃气等公用事业。钢铁方面:预计6月环保高压态势持续,叠加行业去库存化,短期内钢价或有支撑,行业景气较此前持平;建材方面,5月水泥价格延续高位上涨趋势,6月价格或将继续小幅上行,行业整体景气保持强势;5月玻璃价格小幅下跌,受环保高压影响,6月价格下跌趋势或将持续,行业整体景气较此前持平;机械方面,4月主要机械设备投入量有总体增长,销量同比大幅增加,预计6月行业景气较此前上涨;电力方面,4月用电需求温和上涨,全社会用电需求不减,6月预计社会用电量仍将处于高位,行业整体景气较此前继续改善;化工方面,5月下游需求走弱,6月行业整体景气与此前持平,建议关注尿素;轻工方面,预计6月份纸浆价格或平稳震荡,造纸景气维持此前水平。    下游行业景气概述:建议关注服饰、饮品及半导体行业 6月下游行业景气出现分化,建议继续关注服装、饮品及半导体行业。房地产方面,4月各线城市房地产价格涨跌不一,6月预计房地产成交数量同比去年继续下行,行业景气较此前持平;汽车方面,5月汽车板块表现良好,预计6月产销量小幅震荡,等待税务新规落地,行业景气较此前环比下滑;家电方面,6月预计受夏季需求带动空调、风扇等电器销量增长,行业景气较此前改善;医药方面,5月中药价格指数微幅上升,6月预计维生素产品价格持续下跌;农林牧渔方面,5月猪肉和鸡肉价格小幅上涨,6月预计价格趋向平稳;纺织服贸方面,5月中国棉花价格指数大幅上涨,6月服装销量持续季节性上涨,行业景气较此前改善,建议关注;传媒方面,5月电影市场依旧低产,复联3带动市场小幅回暖,6月预计电影收入保持持平;交通运输方面,5月交运客运量同比整体小幅上升,6月预计国内交运行业景气较此前持平;电子方面,5月电子及半导体行业指数持续回调,行业景气度较此前持平,建议继续关注半导体行业。    风险提示:经济增长不及预期;通胀超预期;海外经济政治动荡。

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