新筑股份和中铁二院合作切入中低速磁悬浮领域。新筑股份今年5月与中铁二院签署《内嵌式中低速磁悬浮轨道交通系统战略合作协议》,共同推进内嵌式中低速磁浮交通系统技术的引进、消化、吸收和再创新工作。6月5日,公司公告拟投资6.8亿元在成都市新津县天府新区建设一条4.5公里长内嵌式中低速磁浮综合试验线及相关配套附属设施,设计最高时速200 km/h。    中低速磁悬浮比较优势突出。定义上看,高、中、低速磁悬浮分别对应时速大于200公里;时速大于120公里但是小于200公里;时速小于120公里。高速磁浮适用于长大干线,如京沪线,对标的是高铁。而中低速磁浮则运用于城市轨道、旅游景区等短途,对标的是地铁、轻轨。实际上,考虑到中低速磁悬浮技术的运载能力和入地性较差,中低速磁悬浮更准确应对标轻轨,而非地铁。在造价与轻轨接近的前提下,磁悬浮在爬坡、转弯、噪声等方面优势突出。最适合中低速磁悬浮的应用场景是站间距较大、可建设高架的市郊或城际地区,以充分发挥磁悬浮高速、稳定的优势。    国内中低速磁悬浮产业、技术积累丰富。目前我国是全球各国中中低速磁悬浮线路最多,里程最长的国家。日本、德国虽然技术领先,但迟迟没有得到产业的验证。轨道建设以中国铁建、中国中铁为代表,在建成并运营长沙磁浮快线之后,中国铁建为了加快磁悬浮建设,于2016年10月成立了全额出资的中铁磁浮交通投资建设有限公司。整车方面,中国中车在磁悬浮列车上的技术优势明显,中国铁建专门成立了中国铁建重工集团有限公司进入该领域,新筑股份通过购买德国博格集团的技术准备切入该领域。    规划路线或超预期,多地政府重点推动。现有路线方面,国内三条磁悬浮路线分别在上海、长沙、北京,合计长达58公里;在建广东省清远市磁浮旅游专线预计2019年10月开始营运;规划路线方面,太原、武汉、长沙等10多个城市磁悬浮线路在前期规划中。磁悬浮目前还相对处于政策的空白,国家还未严控。我国的地铁项目受制于年初提出的要加强城市轨道交通车辆投资项目产能监测预警、对城轨的产能进行调控等政策,但投资额较少的轻轨和磁悬浮项目有望接棒地铁建设退出留下的空白期。另外,城轨审批权下放的背景下可以缩短轨交项目的时间,有利于加快轨交项目的建设。目前,以湖南和四川为代表的省政府对磁悬浮产业推动力度较大。    风险提示:规划项目建设不及预期、中高速磁悬浮技术研发缓慢、运营线路出现重大事故。

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