禽板块、动保板块是全年景气度向上的农业细分子板块,建议积极布局。二季度猪价有望迎来较强反弹,建议把握生猪养殖板块反弹行情。    布局一季报超预期的细分子板块。从我们的判断以及近期调研跟踪情况看,禽板块、动保板块仍然是全年景气度向上的农业细分子板块。1)禽板块:白鸡方面,近日全国在产父母代存栏1984.7万套,周环比下降3%,自17年10月至今已下降20%,预计18年祖代引种仍将处于70万套左右的相对低位,行业将迎来真正的产能去化,此外,18年以来禽流感负面影响大为减弱,行业需求较同期将明显改善;黄鸡方面,近日中速鸡价格7.8元/斤,仍处景气高位,预计本轮黄羽肉鸡价格高景气有望至少延续到18年三季度,全年单羽盈利有望达2-3元。推荐标的:益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、温氏股份。2)动保:受益于养殖规模化比例的加速提升,动保成为当下成长性最高的农业细分子板块,预计行业龙头一季度业绩有望实现25%以上的快速增长。中牧股份口蹄疫市场苗经过全面技术升级,对大型养殖集团供货比例加速上升,品质提升得到不断验证,后续订单增长有望加速,非口产品以及兽药、饲料等业务增长有望超预期;推荐标的:中牧股份。    二季度猪价有望迎来较强反弹。历史复盘发现,每次生猪养殖亏损期后都伴随着猪价较为明显上涨,反弹幅度可达30%-60%。在前期大猪逐步出清、以及季节性因素影响下,预计5月后猪价有望迎来较强反弹,本轮反弹幅度有望超过30%,反弹高度有望达到14元/公斤左右,此前市场悲观预期有望得到修复,建议积极把握生猪养殖板块反弹行情。推荐标的:牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技。    种业积极加速整合,龙头竞争优势显著。种业龙头拥有优秀的研发储备和强大的资本运作能力,竞争优势显著。隆平高科隆晶两优换代产品销售火热,市占率提升快,支撑业绩持续快速增长;玉米业务有望成为18年主要超预期点,公司收购陶氏益农巴西资产打开全球化战略布局,并购巡天、联创将补足自身玉米种子领域短板,未来公司玉米种子业务有望真正与水稻业务形成双轮驱动。推荐标的:隆平高科。    风险提示:畜禽价格波动风险、疾病发生风险。

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