“该售货机没有配餐”。点开一款名为“鲜盒”的APP，搜索在北京富力广场购物中心设置的无人售卖机，会自动弹出灰色界面和这样的提醒。

　　鲜盒的运营方为三全鲜食（北京）科技股份有限公司（以下简称“鲜食科技”）。如今，鲜盒在北京的无人售卖机均已经停摆。在上海设置的15个点位也有一半停摆。对于持股70%的三全食品（002216.SZ）来说，在新零售的尝试，未能让其在风口上“飞起来”。

　　此外，三全食品的财报显示，公司净利润率从2008年上市之后的百分之五六，如今已经跌至1.37%。

　　“速冻食品行业放缓已经是必然趋势。”战略定位专家徐雄俊告诉《中国经营报》记者，行业竞争仍然在加剧，加上电商平台的冲击，使得速冻食品的利润率受到挤压，必须向三四线以及乡镇下沉才能进一步拓展市场。

　　新零售停摆

　　“我们致力于为每一个用户提供新鲜、可口的鲜食产品”。四年前，当鲜食科技成立之时，他们做出如此的承诺。

　　2014年，新零售的风口刚刚开启，果小美、小e微店、七只考拉等国内无人零售平台也相继成立。工商资料显示，生鲜科技注册资本为2000万元，其中三全食品持股70%，另外30%由河南全惠食品有限公司持有。后者主要生产速冻食品，是三全食品主要股东的关联公司。

　　在2015年，鲜食科技在北京和上海两大城市正式运营。根据当时对外宣布的数据，北京市场启动规模是100台。但是根据记者调查，目前鲜盒APP显示在北京市场只有三个点位，停摆已有近1年时间；上海市场15个点位还有零星售货机处于营业状态，第一上海中心、上海广场、时代光华等多个黄金地段的售货机，显示停止供货甚至已经撤离。

　　此外，三全食品的财报显示，鲜食科技2015年、2016年营业收入分别约为716万元、1033.5万元，而同期净利润则分别约为-846万元、-2200万元。平安证券研报预测认为，2017年鲜食科技会亏损2000万元。

　　就此，三全食品董秘承认，鲜食科技确实出现亏损，这两年业务也在收窄，“但我们不会砍掉鲜食科技。”董秘称，基于公司之前大量的市场调研，鲜食配送仍然具有市场前景，“我们会对未来产品进行升级，同时调整生产线，对售货机进行改造”。至于何时能够重新全面实现供货和铺点，尚不得而知。

　　记者注意到，一份北京铁路运输法院的判决书显示，鲜果科技起诉北京增益物流，称其因延迟配送、摆放错误等因素，导致公司的无人售货机销售受到影响。判决书显示，鲜果科技无人售货机的摆放一般一个点位1~2台（个别点位3台），每台机器最少容纳26盒餐（小型机26盒，中型机32盒，大型机64盒），平均售价16元，因此单台机的营收可以达到416元至1024元。

　　虽然后来法院在2017年6月驳回了鲜果科技的诉讼请求，但并未能因此改变“鲜盒”的命运。“鲜食的发展受到几个因素的决定：一是网点的布局，二是品牌的高度，三是食品安全的信任背书。”中国食品产业分析师朱丹蓬认为，三全食品在生鲜的布局上有些操之过急，技术和布局都不成熟，投入产出是失衡的，“未来鲜食还是有一定的市场空间，但是基于三全食品以速冻水饺和汤圆为主，因此有一定的局限性。”朱丹蓬认为，鲜食在国内还没有进入试用期，现在节点和阶段还不适合。

　　就此，徐雄俊也认为，鲜食无人售货机铺货和运营成本太高，很多企业都处于跟风状态，尤其是三全食品的主业和鲜食供应存在差异，技术、保鲜、物流成本都比较高，“对于未来鲜食的发展尚不好做出判断。”    就此，徐雄俊也认为，鲜食无人售货机铺货和运营成本太高，很多企业都处于跟风状态，尤其是三全食品的主业和鲜食供应存在差异，技术、保鲜、物流成本都比较高，“对于未来鲜食的发展尚不好做出判断。”

　　利润率低谷

　　“我们仍占有目前速冻食品市场30%的份额。”三全食品董秘告诉《中国经营报》记者。

　　根据三全食品2018年一季度数据显示，其营业收入为18.17亿元，同比增长7.65%；净利润为2825万元，同比增长6.41%。此外，2017年年报数据显示，营业收入为52.56亿元，同比增长9.93%；净利润为7210万元，同比增长82.45%。

　　但是梳理三全食品的财报数据显示，从2008年到2013年公司的扣非净利润分别为7844.05万元、8986.75万元、1.25亿元、1.32亿元、1.37亿元、1.09亿元；2014年到2017年扣非净利润分别为6666.54万元、-1603.00万元、1680.42万元、4315.76万元。

　　公司的销售净利率从2008年至2017年分别是5.64%、6.13%、6.39%、5.12%、5.09%、3.28%、1.97%、0.82%、0.83%、1.37%。由此可见，作为速冻食品行业龙头的三全食品，不得不面临着净利润率持续下滑的考验。

　　“净利润率下滑确实是不争的事实。”三全食品回应称，盘子越大，附加值越低，这在速冻食品全行业都是如此。“但三全食品的收入规模持续增长，这缘于公司不断加强内部管理、优化销售渠道提高了相关费用的使用频率，使得整体利润逐步增长。”

　　“行业利润率下跌，主要由于市场竞争带来的下滑。”朱丹蓬说，包括要跟外卖竞争、电商竞争、同行业竞争、行业内外竞争的多维与多元化越来越加剧。此外，速冻食品主要在大卖场销售，但这几年大卖场的销售同样出现下滑，也影响了速冻食品的利润率。

　　此外，平安证券分析认为，鲜食科技在2018年有望盈亏平衡。主要基于两个原因：一是公司已开始注重与公司、学校等合作的2B端业务，有望带动量的提升和费用率的下降；二是鲜食2B端输血可支撑后续2C扩张，得益于三全强大的品牌力与鲜食供应链能力及长期的试错经验。但是三全食品未来能否持续输血，以此带来利润上的增长，尚有待鲜食科技的深度调整和市场认可。

　　投资的尴尬

　　根据四川一家大型连锁社区超市给记者提供的数据显示，其卖场目前销售的速冻产品包括有思念、三全、甲天下、湾仔码头等品牌，其他就是一些小品牌。“速冻食品的销售主要还是社区居民为主，在社区的销售增长能够达到10%。”该公司业务主管介绍说。

　　就此，三全食品仍然看好速冻食品的发展前景，公司董秘称，“目前一二线城市的竞争确实激烈，但是我们已经向三四线城市，特别是乡镇下沉，这成为增长的拉动力。”

　　但是对于三全食品而言，除了不断寻求市场空间之外，在投资上却不得不面临尴尬的窘况：鲜食科技的亏损，让三全食品不得不谨慎而为。

　　记者注意到，日前公司公告称，董事会同意公司使用不超过5亿元的自有资金进行低风险的理财产品投资，在上述额度内，资金可在董事会审议通过之日起一年内滚动使用。随后的5月18日，三全食品利用自有资金7000万元购买了浦东银行的理财产品。

　　“我们根据上市公司的严格要求，做一些理财产品的短期投资。”公司回应称。

　　但有证券分析人士认为，上市公司用闲置资金投资低风险、低收益的理财产品，一方面说明公司投资谨慎，另一方面也说明公司在主营业务的扩展，其他业务板块的投资并不乐观。

　　不仅如此，三全食品在华东基地建设工程项目缓慢的建设节奏可见一斑。2008年2月，三全食品在深交所中小板上市，其首发募集资金主要投资上述项目。三全食品曾预计，华东基地项目2012年12月31日实现盈利，一期建设计划周期为两年，项目达产后，形成7万吨/年速冻食品的生产规模。若该项目一期建成达    不仅如此，三全食品在华东基地建设工程项目缓慢的建设节奏可见一斑。2008年2月，三全食品在深交所中小板上市，其首发募集资金主要投资上述项目。三全食品曾预计，华东基地项目2012年12月31日实现盈利，一期建设计划周期为两年，项目达产后，形成7万吨/年速冻食品的生产规模。若该项目一期建成达产后，可以实现正常年销售收入约4.69亿元，实现年平均利润总额5021.41万元。

　　但十年过去，该项目从2012年到2017年底分别累计完工40%、60%、70%、85%、90%、95%。截止到2017年底，实际投入17736.47万元，占拟投入19380万元的91.52%。

　　“实际上项目已经全部建设完工并投产，前期主要受拆迁、土地变更等客观因素的影响。”三全食品解释称，企业主要是根据业务的轻重缓急，来逐渐推进该项目的建设。

　　“现在速冻食品进入了一个疲劳期。”朱丹蓬认为，现在行业很难再做大型投资，更多的是做一些诸如儿童水饺、私厨等面向年轻化的产品创新，但行业主要是依靠“绞杀型”的增长，即通过绞杀中小品牌实现的增长，大盘的格局和空间短期难以改变。

责任编辑：王萌

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