工商银行:2季度净息差回升,拨备前利润增速恢复下拨备计提力度提升
事件 公司公布2017年半年报。上半年公司实现归母净利润1529.95亿元,同比增长1.85%,其中2季度同比增2.33%;上半年实现营收3621.51亿元,同比增长1.2...
事件 公司公布2017年半年报。上半年公司实现归母净利润1529.95亿元,同比增长1.85%,其中2季度同比增2.33%;上半年实现营收3621.51亿元,同比增长1.25%。期末总资产余额25.51万亿元,较年初增长5.70%;上半年公司年化加权平均净资产收益率为15.69%,环比下降1.14个百分点。期末不良率1.57%,环比1季度末下降2bps;期末拨备覆盖率145.81%,较1季度末提高4.3个百分点。 点评 2季度公司净利息收入增速大幅提升;拨备前利润增速恢复下拨备计提力度加大。公司上半年净利润同比增1.85%,其中2季度净利润同比增2.33%,增速环比1季度提升1个百分点。2季度营收转为正增长,同比增5.40%(VS 1季度下降2.25%);主要是净利息收入增速提升较大,2季度公司净利息收入同比增11.68%,较1季度提升了9个百分点;主要得益于净息差企稳回升,2季度我们测算的公司净息差为2.11%,环比提升6bps(1季度收窄3bps)。上半年公司非息收入下降9.86%,其中2季度下降9.60%;手续费及佣金净收入上半年下降6.17%,主要是个人理财及私人银行、对公理财和投资银行业务手续费分别下降了17%、9%和10%。公司拨备覆盖率一直处于监管红线之下,因此在业绩向好的情况下,公司加大了拨备计提,上半年计提拨备同比增38.06%,其中2季度计提拨备同比增43.69%;期末公司拨备覆盖率145.81%,较1季度末提高4.3个百分点。期末拨贷比为2.28%,环比提升4bps。目前公司拨备覆盖率仍不满足监管要求,未来在业绩向好的情况下公司将持续加大拨备计提。 上半年传统存贷业务增长较好,2季度压缩同业负债;净息差环比回升。公司上半年总资产规模扩张5.7%,其中贷款扩张6.20%,增长较好。2季度公司同业资产大幅扩张15.66%,主要是前期持续压缩较快的买入返售金融资产扩张了50.5%,投资类资产在2季度收缩了1.91%。负债端,上半年存款扩张6.71%,存款扩张较好;上半年公司持续压缩同业负债,上半年同业负债整体收缩4.19%;另外,2季度公司发行债务有所提升,2季度发行债务增长10.26%(VS1季度扩张4.65%)。我们测算的2季度公司净息差为2.11%,环比提升6bps,主要来自资产端收益率提升的贡献,环比提升8bps(VS1季度下降4 bps)。 不良率下行;2季度不良处置力度提升,同时关注和逾期双降。期末公司不良率1.57%,环比1季度末下降2bps;我们测算的2季度单季年化不良生成率0.59%,同比和环比分别下降9bps和3bps。同时,期末不良/逾期90+比例为111%,较年初提高了1.9个百分点,不良确认持续加强。另外公司2季度加大不良处置,较一季度多处置16亿。公司关注贷款和逾期贷款双降,期末公司关注类贷款余额下降7.3%,关注类贷款比例下降了57BP至3.90%;期末公司逾期贷款余额下降10.8%,逾期贷款率较期初下降了43bps至2.23%;公司不良压力减轻。 投资建议和盈利预测 公司上半年整体业绩略超我们的预期,主要是净息差走阔带来净利息收入增速大幅提升;公司资产质量持续改善,拨备覆盖率处于上行通道。考虑到资产质量压力的减轻我们小幅提升盈利预测,我们预计2017年公司业绩同比增长1.2%,目前对应2017年PB为1.02倍,维持公司增持的投资评级。 风险提示:经济长期低迷,信用风险持续高发;公司的经营风险等。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧