行业基本面选股系列报告之二:关注成长、资金周转能力
与经典的多因子选股不同,行业基本面选股更加注重从基本面出发的选股逻辑,是量化投资方法与主动投资理念的有机结合。本篇报告是我们行业基本面选股系列报告的第二篇,着眼于建筑行业,尝试从量化角度...
与经典的多因子选股不同,行业基本面选股更加注重从基本面出发的选股逻辑,是量化投资方法与主动投资理念的有机结合。本篇报告是我们行业基本面选股系列报告的第二篇,着眼于建筑行业,尝试从量化角度验证该行业的选股逻辑,并选取有效指标构建选股策略。 建筑行业关注成长及资金周转指标:建筑行业属于投资拉动型行业,受宏观经济影响较大,在经济下行时受益于政策驱动的固定投资,具有一定防御属性。从基本面角度来看,建筑行业市场集中度低,企业可通过其技术管理优势提升市场份额,因此成长能力是鉴别优质公司的重要指标;而建筑业普遍垫资施工,发展受制于自身资金情况,资金周转能力同样是衡量建筑企业市场竞争力的重要指标。 成长指标表现显著,运营、偿债指标值得关注:鉴于基本面指标在施工及装修公司之间存在一定差异,我们在施工、装修子行业内分别测试了成长、运营、偿债、估值等基本面指标的选股效果: (1)成长性指标两个子行业内表现均较为出色。 (2)运营类指标中,应收账款周转率变动(RTD)对施工行业的分组效果最为显著。 (3)偿债指标中,现金流动负债比(CCR)在装修行业中选股能力较强。 (4)资本结构指标中,资产负债率变动(DTAD)指标在施工行业内效果明显。 (5)盈利能力、估值类指标整体表现不佳。 选股思路:资金周转+成长定义优质施工企业;现金偿债+成长寻找卓越装修公司。结合行业选股逻辑和基本面指标的实证效果,我们最终确定了施工、装饰子行业各自的选股策略,子行业持仓数量均为股票池总量的20%。施工子行业:(1)从资金周转的角度,剔除应收账款周转率变动(RTD)、资产负债率变动(DTAD)任一指标后1/3的公司;(2)在剩余公司中选择净利加速度(NPA)指标最高的公司作为持仓。装修子行业:(1)从现金偿债角度,剔除现金流动负债比率(CCR)指标后1/2的公司;(2)在上述公司中选择净利稳健加速度(NPSD)指标最高的公司作为持仓。 建筑行业选股策略表现优异。选股策略在回测期内,年化收益达27.9%,以建筑行业等权指数为基准,年化超额收益17.2%,信息比率达1.78,月度胜率63%。该策略在样本外表现同样亮眼,2016、2017年度超额收益分别为9.1%、8.3%,信息比率1.08、1.10,月度胜率58.3%、50.0%。 风险提示:本文测试结果均基于通过历史数据建立的模型,随着行业格局的发展变化,行业选股逻辑可能改变,此时模型将失效;另外,从基本面选股策略注重捕捉公司成长带来的长期收益,短期面临市场风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧