证券行业长期价值投资放心配、短期资金谨慎。    历史估值大底已现,杀估值的核心因素——股票质押式回购业务风险可控。今年3月26日券商指数PB回落至1.46,是近14年(两轮完整牛熊周期)的大底。    业绩压力仍在,长期价值潜力不容忽视。虽然券商业绩压力并未消除,且容易受到市场情绪影响,但市场已经反映业绩压力,且随着资本市场的发展壮大,证券行业发展空间较大,对于长期资金而言,当前可以加大战略配置。    行业催化剂涌现,反弹机会可期。资本市场国际化可能超预期:CDR、MSCI、沪伦通、 D股。    国家队已经二去年四季度加大券商配置,当前券商股价低于去年四季度;养老金长期入市,券商股有比较优势;MSCI将二今年6月分落地,沪伦通也将二今年年底推出,券商股对于国际资金的配置有吸引力。    建议重点关注低估值的大券商:中信证券、海通证券、华泰证券。    保险行业:下半年仍有机会,估值低,由保费逻辑切换至内含价值增长逻辑!    多元金融:由下而上精选业绩确定性个股!重点关注AMC细分子行业!

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