板块行情回顾。本周市场仍处于寻底过程中,三大股指周线涨跌互有,上证综指周线三连阴,并留下上引线,周跌-0.26%;其余指数则小幅反弹,深成指周涨0.36%,创业板指周涨0.12%,中小板指则反弹最大周涨0.48%。从行业表现来看,上涨行业指数多为成长白马,其中家用电器、电子和食品饮料领涨,多数行业仍然处于调整中,其中电气设备、商业贸易以及纺织服装领跌。而申万一级商业贸易行业指数大幅调整,收跌-3.05%,同期沪深300指数上涨0.24%,跑输沪深300指数3.29个百分点。细分子行业全线收跌,其中超市板块大幅调整,领跌各子板块。    CDR试运行办法以及配套制度发布境外红筹将加速回归。6月6日晚间,证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》以及《首次公开发行股票并上市管理办法》等九份相关规定,并自公布之日起施行。办法从试点企业的选取标准、VIE架构、信息披露要求,财报规范,申请文件格式等多个维度对创新经济发行制度进行了完善,进一步支持创新企业在境内发行股票或存托凭证。    我们梳理目前符合条件的试点红筹企业包括腾讯、阿里、百度、京东、网易以及准备上市的小米。根据日前媒体报道,百度选定华泰证券作为保荐机构,网易也选定华泰证券和中信证券作为保荐机构,阿里选定中信证券作为保荐机构,其余京东以及腾讯回归A股发行CDR的工作也均在筹备中。若互联网巨头能够通过CDR顺利回归A股,将有利于提高其相关公司溢价。    投资建议。CDR试运行办法及配套制度发布,一方面显现监管机构对新经济的支持,另一方面将加速A股成长股的重新估值,而境外上市的互联网巨头将加速回归,有利于提高其新零售相关公司溢价。率先推荐具备估值优势以及新零售合作概念的零售龙头,具备线上线下渠道优势的全渠道产业链优势的苏宁易购;具备供应链优势并加速渠道下沉和多渠道布局的超市龙头,永辉超市和家家悦。同时持续性看好受益于高端消费回暖的百货龙头王府井和天虹股份。    风险提示:宏观经济下行超预期风险;国企改革进度低于预期风险;新业态推进低于预期风险。

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