内需升级,新政策红利时代来临    我们有着和欧美发达国家近似的疾病谱(需求),却有着差异化极大的用药结构(供给),医保支付引导和市场准入提升两条改革主线双管齐下,辅助用药/抗生素等占比萎缩,而优质治疗性品种开始崛起--高品质仿制药/本土创新药的政策红利时代即将来临,更何况中国有14亿人口的庞大消费群体。    创新崛起,即将进入密集收获期    中国的创新药经历多年积累在技术、人才、资金等方面已具备基础,近一年来在药审政策上尤其发生了重大变化。资本市场方面,港交所和内地监管机构分别出了鼓励生物科技类公司上市的优惠政策。2018年起多个头部公司将进入密集收获期,进入实质性验证阶段。    选股思路:赛道清晰+龙头质地+估值合理    一、基于高景气细分领域的选股主线:1)优质处方药(本土创新+高端仿制):我武生物、华东医药、通化东宝、丽珠集团、华海药业、长春高新、恩华药业、上海医药;2)连锁药店:一心堂、大参林、益丰药房、老百姓;3)优质医疗器械:乐普医疗、安图生物。二、基于市场预期变化的选股主线:上海医药、云南白药、华兰生物。    风险提示    政策实施不达预期的风险:如仿制药一致性评价,涉及地方就业税收等多项非药监范围的社会问题,同时考虑到多个中小企业的技术和资金能力,可能使得进度低于预期。    创新药立项、里程碑式研发进展不能保证产品能够获批,获批后的销售进度预期也有较大不确定性。    流通和零售作为高同质化细分行业,整合是必经成长路径,但并购成功的偶发性较大,可能导致阶段性业绩波动

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