五月底以来多项风险扰动事件引发市场有所波动,目前外部风险出现缓解迹象,内部风险成为市场关注的焦点。国内经济走势尚待更多信号验证,流动性层面影响相对更大,包括信用违约对应的宏观流动性,以及CDR发行、股票质押、限售股解禁对股市流动性的连锁效应。六月市场不确定性仍然存在,市场大概率仍将有所波动,但我们认为3000点左右处于相对低风险区域,维持股市处于震荡筑底阶段的判断,静待风险偏好的修复。    行业配置层面:当前市场缺乏较为明确的投资主线,建议较为配置层面相对均衡,选择确定业绩方向优于风格判断。建议关注两条主线:一是细分景气机会,主要体现在消费和成长的细分景气行业;二是超跌反弹及预期差修复机会。建议具体关注以下方向的投资机会:    大众消费领域:市场波动下资金更青睐业绩稳定板块,特别是具有一定抗周期特征的大众消费行业。建议关注:纺织服装中的高端女装和家纺、食品饮料中的乳业和调味品、商贸零售中的百货、交通运输中的航空运输等。    电力行业:最差的时候已经过去,行业向上的拐点已经出现。煤炭价格有望高位趋缓,发改委控制煤炭价格。全社会用电量维持较快增速,今年1-4月累计同比增长9.3%。电力供给侧改革导致新增火电装机持续减少,机组利用小时出现回升。    化工行业:关注供需格局改善的部分化工子行业,建议关注有机硅(工业硅高景气对有机硅价格带来明显的支撑,出口需求加强带来的边际改善,环保严竣的形势下出事故的企业复工时间将延长)、PVA(供需有望从松平缓向紧平衡倾斜,原料醋酸、电石或推动PVA价格上行)等。    券商行业:估值优势显著,PE处于2011年以来30%分位,PB创近年来新低,大券商PB仅1左右。行业集中度提升显著,CDR等创新业务利好龙头券商。

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