投资观点:关注确定性高、估值合理的公司 今年以来市场风格切换迅速,同时叠加部分突发性事件的影响,风险偏好明显下降。即将进入三季度,我们持续推荐大周期反转确定性高的禽链, 同时看好虽然目前关注度较低,但是成长稳健、估值合理的公司。    重点关注行业:禽板块投资的第二阶段 当前市场对禽板块已逐步达成共识,即向上的周期确定性越来越强。我们认为,禽板块投资可分为两阶段,目前第一阶段已得到验证,正逐步进入第二阶段。    禽板块投资的第一个阶段:上游供给不足导致苗种价格维持景气,这一个阶段也是二季度以来已经验证过的,苗价淡季不淡,今年价格是去年同期的几倍,行业盈利状况良好。    我们认为接下来将进入第二个阶段:旺季叠加供给紧张推动下游涨价, 进而成为支撑苗价上涨的进一步动力。这是极其重要的一点,苗价持续性和向上弹性一定是建立在下游肉价的基础之上的。从近期的鸡肉价格表现来看,第二阶段即将进入兑现阶段。伴随着上游供给紧张的进一步传导及夏季烧烤消费旺季的到来,预计鸡肉价格将进一步回升。    投资策略方面,1)仙坛股份、圣农发展等全产业链布局的公司将迎来黄金期。全产业链公司业绩兑现性极强,估值优势明显。2)苗种企业一方面产业供给偏紧,另一方面受益于补栏旺季到来,民和股份、益生股份等育苗企业将继续高歌猛进。3)另外肉鸭产业链的华英农业作为兼具苗种和产业链的公司,其价值也将逐步体现出来。 维持原有投资组合:西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、科陆电子、蓝帆医疗。    风险提示:新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。

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