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　　建筑装饰业转型升级提速 多家上市公司抢抓“一带一路”机遇

　　陆胜成

　　到8月底，A股建筑装饰板块的上市公司，大部分公布了2017年半年报。从18家排名靠前的上市公司的业绩来看，上半年基本延续了2016年度的业绩表现，即仍有近三分之一出现下滑。

　　近年来，建筑装饰行业的总产值增速有所放缓，以上市公司为代表的大型企业出现了业绩分化。与之相伴的是，越来越多的企业谋求转型升级，或延伸布局产业链上下游，进军互联网家装、智能家居等领域，或投资教育、金融、医疗健康等领域，走多元化发展之路。部分企业还抢抓发展PPP业务，以及“一带一路”的市场机遇，寻找新的业绩增长点。

　　在18家排名靠前的上市公司中，近一半在半年报中提到布局境外市场，但仅有深圳市宝鹰建设控股集团股份有限公司（002047.SZ，以下简称“宝鹰股份”）、深圳市亚泰国际建设股份有限公司（002811.SZ，以下简称“亚泰国际”）、神州长城股份有限公司（000018.SZ，以下简称“神州长城”）等3家公布境外业务营收并为正增长。

　　《中国经营报》记者致函相关公司，截至发稿均未回函。

　　围绕产业链上下游布局成转型首选

　　近年来，建筑装饰行业增速已逐渐放缓，并跟随上下游行业出现波动。最先从2012年开始，建筑装饰行业因受到宏观经济影响，行业增速开始下滑。到2015年及之后，因人力成本、原材料成本、销售成本等上涨，大部分企业净利润普遍减少，大型企业的利润也下滑，多数中小企业利润微薄，甚至部分企业出现亏损。行业陷入这一困境后，就开始谋求转型升级。

　　围绕产业链上下游布局，成为企业转型的首选。比如多年稳居行业第一的苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司（002081.SZ，以下简称“金螳螂”），凭借自身雄厚的实力，不仅开发了金螳螂·家、金螳螂·品宅、金螳螂·精装科技等三大品牌进军家装市场，而且投资资产管理公司、私募投资基金、互联网小贷等金融业务。深圳广田集团股份有限公司（002482.SZ，以下简称“广田集团”）不仅发展金融业务，还和浙江亚厦装饰股份有限公司（002375.SZ，以下简称“亚厦股份”）、深圳瑞和建筑装饰股份有限公司（002620.SZ，以下简称“瑞和股份”）一样进军互联网家装领域。

　　在众多建筑装饰行业上市公司中，多元化业务布局也成为一种趋势。比如深圳市洪涛装饰股份有限公司（002325.SZ，以下简称“洪涛股份”）的职业教育业务，瑞和股份的光伏发电业务，神州长城的医疗健康业务，金螳螂的体育业务等，都是传统装饰业务之外的新业务。此外，金螳螂、苏州柯利达装饰股份有限公司（603828.SH，以下简称“柯利达”）也参与了一些PPP项目。

　　从多家上市公司近两年的财报来看，大部分的业务调整及转型刚起步，新的业务对营收的贡献仍偏低。对此，国海证券此前在研报中分析称，符合实际情况的外延式发展及多元业务扩张，将有利于公司中长期发展，在一定程度上可以规避行业的周期性风险并获得超额收益，看好积极在自身专业内开展并购重组，以及向新兴产业拓展业务的相关标的。

　　2017年上半年，建筑装饰行业在转型升级中，以18家排名靠前的上市公司为代表，基本上延续了2016年度的业绩表现，并呈现出分化态势。2016年这18家排名靠前的上市公司中，有6家企业出现营收下滑；2017年上半年营收下滑的仅有2家，但是净利润下滑的有5家，其中北京弘高创意建筑设计股份有限公司（002504.SZ，以下简称“\*ST弘高”）下滑幅度达32.31%。洪涛股份2016年营收、净利润均为负增长，而2017年上半年营收虽为正增长，但是净利润增长率仍为-17.22%。亚泰国际2017年上半年的营收和净利润，均延续2016年的业绩表现，即双双为负增长。而柯利达营收虽一改2016年的负增长为正增长，但是净利润依然为负增长。

　　值得关注的是，*ST弘高不仅净利润下滑幅度大，而且营收下滑幅度为36.32%。该公司在半年报中对此解释称，为了抢占客户资源，公司以前签了很多垫资项目，但垫资项目回款周期长、资金压力大，所以2016年以来公司陆续减少了垫资项目的签约，并放缓了垫资项目的建设进度，影响了2017年上半年的业绩。

　　境外业务营收增长迅猛

　　建筑装饰行业虽以区域性竞争为主，像金螳螂此类跨区域经营的企业不多，但随着我国“一带一路”倡议的推行，大型建筑装饰企业也跟着“走出去”，尝试开发境外业务。据装饰行业统计数据显示，2016年装饰行业总体境外工程产值达550亿元，同比增长66.67%，预计2017年境外工程产值比2016年增长70%以上，全年境外工程产值有望突破千亿元。

　　根据公开消息，在18家排名靠前的上市公司中，金螳螂、亚泰国际、宝鹰股份、亚厦股份、神州长城、广田集团等多家上市公司，目前已开始投资布局境外业务。金螳螂承接了老挝万象亚欧峰会官邸别墅、巴哈马大型海岛度假村、阿联酋迪拜的总督酒店、塞班加拉班娱乐度假村等多个项目，其拟重点打造以新加坡为中心的东南亚板块和以迪拜为中心的中东板块。

　　其中，宝鹰股份则在打造印尼宝鹰和中建南方两个境外业务平台，据称已承接多项境外订单；广田集团计划完善香港和澳门子公司业务平台，加大对“一带一路”沿线国家的开拓力度；亚泰国际称新开拓印度、泰国、中国澳门市场，签署当地高端星级酒店的设计合同；神州长城称先后与东南亚多个国家和地区签署了重大施工合同，截至6月末境外在手订单超过400亿元。

　　尽管多家上市公司在半年报或其他公开渠道上介绍其开拓境外业务的进展，但上述几家已开始布局海外市场的上市公司中，目前仅有亚厦股份、宝鹰股份、亚泰国际、神州长城等4家在半年报中披露各自上半年境外业务的营收情况。亚厦股份在半年报中披露的2016年上半年境外业务营收为2.2亿元，营收占比为5.46%，但到2017年上半年下滑幅度达100%。

　　宝鹰股份在美国、马来西亚、缅甸等6个国家正在推进的项目有17个，上半年其境外业务营收比重从上年同期的3.29%增至9.83%。亚泰国际的境外业务营收比重，从上年同期的0.57%增至2017年上半年的7.16%，增幅颇大。境外业务营收占比最高者是神州长城，其上半年境外业务营收为14亿多元，比境内业务营收仅少1亿多元，但毛利率高于境内业务10个百分点。

　　对此，神州长城在半年报中表示，国家“一带一路”倡议的推进，为其境外业务发展提供了良好机遇，公司不断加大境外市场开拓力度，境外项目订单和收入每年均保持较快增长速度。

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