海南汽车限购政策重要性远超想象。限购政策很有可能成为原补贴政策之后的第二个有效的需求端政策。海南、雄安目前已经是最早引领禁售燃油车时间表的示范区了,对其它地区模式推广和市场发展路径有极大指引意义。    补贴旧周期结束,高端新周期开启,需求3年10倍。补贴周期16年底结束,众多3年5倍以上涨幅的投资机遇已趋白马化,核心标的越来越集中。与此同时,随双积分压力、补贴退坡带来的新能源乘用车高端化周期才刚刚开启,未来三年左右会形成接近十倍的新市场空间。    新能源高端产业链起点越低,弹性越大,未来3年迎戴维斯双击。补贴旧周期高端供给和需求没有释放,产业链相关公司对应体量和占比小,股价表现弱,随高端周期开启,新能源汽车相关利润增长加速,估值也将迎来提升。    投资建议:    高端新周期选股标准须考虑供应链的壁垒和与需求相关性,我们重点看好核心器件、宁德时代产业链、全球化电动汽车公司,尤其细分领域α标的。客车方面,【金龙汽车】是今年电动客车最为核心的α标的,行业寡头化趋势很明显,补贴退坡加速清洗小厂。乘用车方面,推荐【上汽集团】,建议关注【比亚迪】,产品、技术研发具备竞争力。高端核心器件方面,推荐【旭升股份、三花智控(家电覆盖)、宏发股份(电新、电子覆盖)、银轮股份、中鼎股份】等优秀的全球供应商。    风险提示:新能源汽车销售低于预期,电池性价比提升速度低于预期。

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