光伏新政无碍电车,缓冲期后销量向好,企业生产、排产情况良好。    新能源汽车:本周初,由于担心光伏新政的补贴资金压力会向电动车传导,板块出现错杀,我们反复强调电动车是初装补贴,一次发放完毕,且2020年补贴退出,而光伏是运营补贴,存续期20年,所以电动车的补贴资金压力远远小于光伏,且两者的资金来源也不同,所以不能简单的从光伏线性递推到新能源汽车,随后板块出现反弹,恐慌情绪得到遏制,板块开始企稳。缓冲期后销量乐观。由于2018年缓冲期有6个月时间,主机厂在此期间做了充足准备,A00级车升级换代完成,且下半年有大量A和A0级新车集中上市,缓冲期后销量向好,企业生产、排产情况良好,电池及正极材料多个企业微观调研也侧面验证了我们的观点,继续看好电动下半年行情。主推高镍“三剑客”:当升科技、杉杉股份、新宙邦,另外推荐新纶科技、亿纬锂能、国轩高科。    光伏:政策利空突发,关注运营商以及新技术如PERC、双面组件带来的投资机会。6月1日三部委出台2018年光伏管理新政,限制规模、调降电价,对行业形成利空,我们预计2018年全球光伏装机总量或将呈现负增长,产业价格有可能继续大幅下滑。但也应该看到,新技术带来的溢价能力正在显现,单晶PERC、双面组件需求超预期,供不应求。从技术层面看随着单晶PERC需求增长,单多晶合理价差拉大,单晶替代多晶趋势延续;双面组件趋势确认,率先量产的隆基股份将获得超额受益;同时限电改善运营商资产重估。推荐太阳能、隆基股份、通威股份。    风电:风电竞价短期影响有限,长期看加速平价。风电三步走行情第二步信号出现--4月装机高增长,运营商加速风电场并网。能源局要求新增路条要采用竞争性配置,导致上周板块回调,但新增路条要到19年底以后才能够形成并网,短期影响有限。而近期风电已经出现了三步走行情的第二步信号--运营商加速风电场并网。运营商业绩普遍大增,限电改善是主要原因,我们认为限电改善有很强的持续性,运营商IRR有望大幅提升,随着运营商投资热情的回升,我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导,因此我们提出“三步走”的判断,从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情“可期.我们认为第二阶段开始的信号已经出现--4月单月风电实际装机量同比增长30%超过1.1GW,显示出在IRR回升的情况下,运营商已经开始加速已有项目的并网,后续有望看到风机招标价格见底回升。看多全产业链,风电运营商也将大幅受益;推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。

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