四家子公司拟引资116亿 中国中铁迈出降负债关键一步
四家子公司拟引资116亿,中国中铁迈出降负债关键一步
张志峰
已停牌一月有余的中国中铁,终于揭开了重组交易的“神秘面纱”。6月13日晚间,中国中铁发布...
四家子公司拟引资116亿,中国中铁迈出降负债关键一步
张志峰
已停牌一月有余的中国中铁,终于揭开了重组交易的“神秘面纱”。6月13日晚间,中国中铁发布公告称,拟通过“现金增资偿还债务”和“收购债权转为股权”的方式,为下属4个子公司引入9家投资机构,增资金额合计约116亿元。
公告显示,9家投资机构将分别与中国中铁签署《投资协议》或《债转股协议》,约定分别以现金或债权对标的公司进行增资,标的公司所获现金增资用于偿还标的公司的债务。
在四大国有金融资产管理公司中,中国长城、中国东方和中国信达分别以债权出资25亿元、15亿元和5亿元。此外,国务院国资委旗下的中国国新出资26亿元现金。剩余5家投资机构,即国企结构调整基金、穗达投资、中银资产、工银投资和交银投资也以现金方式增资,合计金额约45亿元。
值得一提的是,在此次债转股交易中,中国中铁旗下4个标的公司的净资产估值均有不少增值空间。其中,评估增值率最大的中铁五局达到68.41%。
▲数据来源:公司公告1
降负债
中国中铁昨晚发布的公告指出,本次投资者对标的公司合计增资金额为人民币115.966亿元,该金额未达到《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组的标准,对公司而言也不构成重大资产重组。
中国中铁本次选中的4家标的公司,分别为旗下二局工程、中铁三局、中铁五局和中铁八局,均是享有较高知名度的大型工程施工企业。这些企业的生产经营及管理实力均位居全国前列,主要经营业务包括铁路、公路、市政、房屋建筑施工等业务。
然而,由于基建行业存在着整体利润率较低、项目前期投入资金需求较多、资金回收周期较长等特征,标的公司的自有资金投入比例相对较低,对银行贷款依赖程度较高。与此同时,标的公司近年来资产规模持续扩张,导致标的公司面临资产负债率高、财务费用及资金成本居高不下等问题,给公司的生产经营带来一定影响。
中国中铁也直言,整体资产负债率高企已成为制约央企进一步优化发展的掣肘。
对于本次交易,中国中铁表示,启动市场化债转股正是为了贯彻落实党中央、国务院关于推进供给侧结构性改革、重点做好“三去一降一补”工作的决策部署,并有效降低标的公司的杠杆率,增强其资本实力,减轻财务压力,提升持续健康发展能力。
2
利息支出节省约5.8亿
从财务数据来看,这笔资金确实能够较好地解决中国中铁的“燃眉之急”。
财报显示,截至2017年12月31日,中国中铁的负债总额为6744亿元,资产总额为8441亿元,资产负债率为79.9%。
值得一提的是,4家债转股标的公司及所属企业的负债率,更是远高于企业平均水平。数据显示,截至2017年底,这4家标的公司的负债总额合计高达1455.94亿元,资产负债率均接近85%。
▲数据来源:公司公告以2017年12月31日财务数据粗略计算,交易完成后,中国中铁的资产负债率预计将从79.89%降至78.52%,资产负债结构也能够得到优化;标的公司合计84.91%的资产负债率也将下降至78.15%。
通过实施本次市场化债转股,中国中铁的年利息支出将能够节约不少于5.8亿元。
中国中铁表示,实施市场化债转股后,公司仍为标的公司的控股股东,对标的公司相关重大决策具有决定权,不会导致公司合并报表范围发生变化。
值得注意的是,中国中铁承诺,在增资完成后12个月内,投资者与公司将共同寻求机会,启动公司向投资人定向发行A股股票收购投资人持有的标的公司股权的交易。
3
债转股的另一面
事实上,结合中国中铁此前的公告来看,此次披露的引进投资者对四家子公司增资的具体方案,并非中国中铁本次停牌筹划的重大资产重组的“全貌”。
6月7日,公司披露的停牌公告显示,中国中铁拟发行股份收购资产,购买的资产则为债转股过程中投资人取得的公司部分子公司股权。6月15日,中国中铁再次发布类似公告。
由此来看,中国中铁此后或许还将继续披露类似发行股份收购子公司股权的方案,从而收购上述9家投资机构增资获得的二局工程、中铁三局、中铁五局及中铁八局的部分股权。
值得一提的是,自2016年10月国务院出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》以来,市场化债转股之风便在全国范围内迅速刮起,以央企为代表的“巨无霸”正是其中不可小觑的改革先锋之一。
中国中铁计划实施的方案,与此前中国船舶(现名*ST船舶)、中船防务、中国重工等央企采取的操作颇为类似,都是通过市场化债转股的方式改善企业内部的资本结构,通过引入其他投资者并以此来减少公司每年的利息费用、财务费用等。
从本次中国中铁债转股的参与方来看,除了国内老牌金融资产管理公司外,银行系债转股实施机构也渐露头角。
有业内人士称,虽然2017年之前的债转股措施迅速改善了国有银行和国有企业的经营状况,但也让财政担负了相应的债务和损失。因此,本轮债转股应该重视市场化方面,警惕隐藏风险市场化的债转股,注重转股对象的市场化选择、转股资产的市场化定价、资金的市场化筹集、股权的市场化管理和退出。
责任编辑:依然
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧