公用板块观点1:炎热天气导致久违的缺电,印证中长期供需格局改善已开启。受连日高温天气影响,广州电网用电负荷持续攀升,广州电网今年首次悬挂红色错峰执行信号,针对部分工业用户进行限电。在国家持续推进煤电供给侧改革的背景下,近期先后出台风电、光伏产业相关政策,强调将确保消纳作为新建清洁能源项目的重要条件。把以上两方面的内容相结合,可以印证我们之前的判断,电力行业中长期供需格局已经在扭转,我们认为存量优质的清洁能源资产有望价值重估。煤电资产虽然也受益供需关系改善,但是我们同时也将看到旺季需求的提前到来也将拉动煤价的快速企稳反弹,因此,我们依然定义煤电的反弹为博弈性机会,还是建议大家优选配置有成长有未来的清洁能源资产。    公用板块观点2:国家发改委发布4月天然气运行数据,消费、进口保持高速增长。发改委数据显示,4月单月天然气产量129亿立方米,同比增长6.9%,天然气进口量90亿立方米,同比增长42.2%;天然气表观消费量217亿立方米,同比增长19.2%。用气需求持续高增长导致2018年年初至今的LNG平均价格高于2017年同期水平。同时,中石油在出于保供用气高峰期的需要,于淡季进行储气,短期小幅推高LNG价格。1-4月燃气生产和供应业主营收入同比增长22%,利润总额同比增长26.1%,随着供给增加支撑天然气消费高增长,行业景气度有望持续上行。2018年4月,国家发改委发布《关于加快储气设施建设和完善储气调峰辅助服务市场机制的意见》,提出加快LNG储气设施建设。我们认为完成规划目标仍有待时日,2020年以前LNG接收站作为稀缺资源的属性短期不会改变。    环保板块观点:贯彻国家方针,促进环保企业融资,绿色债纳入MLF借贷便利。为进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度,并促进信用债市场健康发展,央行近日决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。新纳入中期借贷便利担保品范围的有:不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券,AA+、AA级公司信用类债券(优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券),优质的小微企业贷款和绿色贷款。环保公司以银行信贷为主,债券贷款占比较少。64家环保公司中,仅9家公司(巴安水务、碧水源、钱江水利、兴蓉环境、格林美、东江环保、东方园林、清新环境、雪迪龙),债券融资额度超过银行信贷融资。此举在于提升市场信心,真正降低融资成本仍需依靠企业自身经营及第三方增信,预计本次政策对环保行业融资降成本作用有限。增加债券增信,仍需要依靠企业自身经营能力、抵押品质量和第三方增信。当前信贷偏紧,加之环保为资金推动型模式,我们建议关注现金流相对较好的运营服务类公司,及资产负债率相对较低的公司:高成长低估值的中金环境,以及未来营收结构中依靠环卫服务向轻资产化改善的启迪桑德,未来依靠固废产业链模式全面发力。    重点池推荐:    公用行业:1)电力:长江电力、国投电力、桂冠电力;2)清洁能源:福能股份、联美控股、中国核电;3)天然气产业:中集安瑞科、深圳燃气、陕天然气、百川能源、富瑞特装。    环保行业:1)大气+监测:清新环境、先河环保。2)水环境:中金环境、万邦达。3)固废:启迪桑德、中再资环、东江环保。

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