1.事件摘要 国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2018年5月份,社会消费品零售总额3.03万亿元,同比名义增长8.5%(扣除价格因素实际增长6.8%)。其中,限额以上单位消费品零售额1.15万亿元,增长5.5%。    2.我们的分析与判断 5月份社消总额环比下降0.9个百分点,自三月份以来连续两个月增速低于10%。行业逐渐从全年旺季向淡季转换。    (一)超市渠道相关的必选品增速单月继续回落 5月CPI环比下降0.2%,同比上涨仅1.8%。粮油食品与饮料增速继续回落,其中粮油食品零售额增速从4月的8.0%回落至5月7.3%,饮料零售额增速回落3.3个百分点,回落幅度较大。日用品5月增速10.3%,仍就保持在两位数的增长,较上月回落1.7个百分点。    (二)百货渠道相关可选品增速单月继续回落 服装鞋帽5月零售额增速6.6%,较上月继续下跌2.6个百分点。化妆品5月零售额增速10.3%,较上月回落4.8个百分点,1-5月综合来看,依旧保持14.8%的较高增速。    (三)专业连锁相关耐用品增速单月有所回暖 金银珠宝5月零售额增速6.7%,较上月回升小幅0.8个百分点。1-5月全国商品房销售额同比上升11.8%,增速较4月上升2.8%,国房景气指数较4月回升0.21,与房地产周期相关的家用电器和家具,5月零售总额增速分别为7.6%和8.6%,较上月分别回升0.9和0.5个百分点。    3.投资建议 渠道配置方面我们仍建议:百货>专业连锁>超市。公司方面我们维持周报的推荐组合:天虹股份,王府井,苏宁易购,南极电商,周大生。    4.风险提示 贸易战导致关税政策变动,消费者信心不足,

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