中国上市公司研究院编制的漂亮100指数，5月份在诸多利好消息的带动下，综合盈利能力、上涨股数量等方面均回归正常。文中持续跟踪5月份以来漂亮100榜单表现，分析指数、行业及个股的涨跌，并对原因进行归纳。

　　中国上市公司研究院 张娟娟  来源：证券时报

　　5月份，漂亮100指数、沪深300指数、中小板综指和创业板综指表现较4月份均有所好转，后2只指数仍有小幅回调，月内分别下跌0.08%和2.69%，而前2只指数月内分别上涨3.56%和1.03%。

　　5月份漂亮100指数跑赢多个指数

　　对比指数涨跌幅，漂亮100指数跑赢概率大幅上升。具体来看，与沪深300指数相比，跑赢概率（跑赢交易天数/总交易天数）为68%。与中小板综指和创业板综指相比，漂亮100指数跑赢概率高达59%。

　　从累计回报来看，自2017年12月1日至2018年5月31日，仅漂亮100指数累计上涨1.73%，其余3只指数分别下跌4.9%、8.64%和6.15%。经历6个月的追踪，尽管市场大起大落，漂亮100指数累计回报仍为市场最高，榜单标的投资价值值得期待。

　　漂亮100行业表现强势

　　按申万一级行业分类，漂亮100榜所属的27个行业有15个行业的股价平均涨幅大于0，与沪深300指数相比，榜单中有13个行业斩获超额回报，占比48.15%。

　　4月份平均涨幅较大的是钢铁、医药生物和农林牧渔等，从5月份的表现来看，上涨及下跌行业均出现轮动。具体来看，5月份榜单中纺织服装、休闲服务和商业贸易行业个股平均涨幅名列前三甲，平均上涨19.87%、17.84%和17.78%。这与业绩向好以及北上资金的积极布局有一定关系。5月份跌幅较大的板块有建筑装饰、国防军工及房地产行业， 3个板块个股股价平均下跌14.65%、12.37%和8.88%。

　　从主力资金流向来看，榜单中大消费行业普遍获主力资金增持。其中商业贸易和食品饮料行业5月份主力资金净流入额分别高达41.51亿元和25.55亿元，另外休闲服务、家用电器、纺织服装等也获得大量资金净流入，分别为8.74亿元、7.69亿元和2.58亿元。

　　从流出额来看，主力资金流出额最高的是银行、非银金融及建筑装饰行业，5月份主力资金分别净流出75.2亿元、57.29亿元和32.15亿元。这与企业自身的负债以及短期资金博弈有一定关系。

　　增量资金看好MSCI概念股

　　据证券时报数据研究中心统计，漂亮100榜单中有43只股票纳入MSCI（明晟）。将榜单股按照是否纳入MSCI（以下简称“MSCI概念股”）进行分类，从涨跌幅来看，这43只股票5月份平均上涨4.43%，远高于非MSCI概念股的平均涨幅-0.13%。从主力资金流向来看，MSCI概念股主力资金平均净流入1.05亿元，非MSCI概念股主力资金平均净流出1.39亿元。从外资增减持来看，MSCI股获北上资金增持137.68亿元，而非MSCI概念股仅增持18亿元。

　　另外，分别以43只MSCI概念股和57只非MSCI概念股为样本，编制指数。MSCI成份股指数5月份上涨5.82%，而非MSCI成份股指数下跌2.34%，前者远比后者市场表现好。可见，A股入摩的利好带动了漂亮100股票的整体盈利。

　　漂亮100榜股价异动分析

　　与4月份的平均涨幅-4.05%相比，漂亮100榜5月份反弹明显。据计算，100只股票5月份股价平均上涨1.83%。其中上涨股数量增至52家，平均涨幅为10.22%。与沪深300指数同期涨跌幅相比，共有46只股票获得超额回报。

　　其中上涨股中有20只股票涨幅超过10%，下跌股中有14只股票跌幅超过10%。而全部A股市场（不含2018年4月份以后上市），涨幅超过10%的股票占比为13.61%，跌幅超10%的占比16.87%，且不乏腰斩股。相比之下，漂亮100榜单个股5月份成绩更好。

　　具体来看，榜单涨幅居前的个股有中国国旅、歌力思、太平鸟，而东方园林、神火股份和铁汉生态为跌幅前三的股票。文中以涨幅最大和跌幅最大的10只股票为研究对象，对股价异动的原因逐一分析。

　　20只异动股中主要受业绩影响的股票有4只，其中3只股价上涨。上涨股包括休闲服务行业的中国国旅和锦江股份，及电子股大族激光，3股5月份分别上涨29.92%、23.60%和18.21%。资料显示，中国国旅积极布局海南旅游业，其2018年一季度实现净利润11.6亿元，同比增长61.48%。锦江股份一季度净利润2.3亿元，同比增长15.78%。大族激光一季度实现净利润3.64亿元，同比增长140.73%。

　　据统计，异动股中主要受板块影响的股票有11只，仅5只股价上涨。梳理发现，上涨股分布于纺织服装、商业贸易行业。在消费升级的大环境下，行业景气度提升，用户消费需求提升。纺织服装板块备受青睐，商业贸易板块也出现集体反弹。申万纺织服装和商业贸易指数5月份分别上涨4.28%和5.99%，歌力思、太平鸟、天虹股份、王府井和苏宁易购为受益股。

　　下跌股分布于国防军工和建筑装饰行业，由于军工板块空军装备发展及军工企业混改不及预期，导致申万国防军工指数领跌，5月份下跌10.6%。中航飞机和中直股份受此影响，分别下跌14.13%和12.71%。此外，申万建筑装饰指数5月份下跌4.65%，相关股票东方园林、铁汉生态、岭南股份和龙元建设均大幅下跌。

　　异动股中受市场环境影响的有神火股份，由于煤炭股市场不景气，今年春节以来，动力煤市场需求转淡，煤炭价格回落明显。神火股份5月份主力资金净流出4.58亿元，股价下跌19.35%。

　　异动股中受自身因素影响的股票有4家，包括伊利股份、青岛海尔、用友网络和蓝色光标。其中伊利股份年报和一季报净利润相较于去年同期均实现上涨，随着董事长潘刚回国以及大股东增持，公司负面传闻不攻自破。纳入MSCI的利好消息，带动主力资金5月份净流入7.5亿元，北上资金增持6.13亿元。从事家电生产的青岛海尔，致力于为用户提供全场景定制化智慧成套解决方案，其纳入MSCI成份股，并获机构大力增持，股价顺势上涨17.27%。

　　从事软件服务的用友网络，进入5月中下旬，股东开始实施减持计划。另外，用友网络一季度净利润亏损1.08亿元，多重不利因素导致其股价下跌12.67%。传媒股蓝色光标于2018年5月28日对股权激励限售股份进行解禁，解禁股占总股本的1.51%。受限售股解禁的影响，投资者提前抛售，5月份主力资金净流出4.18亿元，股价下跌14.59%。

责任编辑：依然

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