板块周行情回顾。上周大盘继续低位震荡,上证综指-1.48%,沪深300-0.69%。SW汽车行业-1.4%,排名8/27;年初至今-13.1%,排名16/27。二级子行业周涨跌幅分别为SW汽车整车-0.1%,SW汽车零部件+0.6%,SW汽车服务+1.2%,SW其他交运设备-0.4%。申万汽车成分股周涨幅排名前三的汽车股为浩物股份(+11.3%),特尔佳(+10.9%),东方时尚(+8.3%);跌幅前三为锋龙股份(-20.9%),伯特利(-19.0%),亚普股份(-18.1%)。    中美互加关税,对国内企业影响较小。6月15日,中美宣布将自7月6日起对汽车等产品互加征25%关税。根据中汽协,2017年,中国出口到美国的汽车数量仅为5.3万台,占全年我国整    车出口总量的5%,而17年我国自美国进口的整车达28.02万辆,占我国全年整车进口的22%,因此海外整车企业受我国加征关税影响相对更强。美产进口车成本端上浮约两成,豪车受影响明显。1)预计终端成本增加21.7%。按照7月1日之后我国最新关税税率15%计算,若我国对美国加征25%关税,假设其他费用等比例增加,美系终端价格将增加21.7%。2)特斯拉、林肯、宝马、奔驰或受明显影响。目前我国进口自美国的整车主要为:特斯拉(ModelS、X)、林肯(MKC、MKZ、MKX、领航员、大陆)、宝马(X4、X5、X6)、奔驰(GLS、GLE、R系列)等,最新指导价集中于40-150万。假若终端价格上浮21.7%,则销量将受影响明显,若终端价格上浮程度较小,则厂家需要承担部分利润损失。    国产车企或不受影响,未来豪车国产化趋势将加速。1)受影响豪车价位区间与国产车存在明显差异,因此预计对国内车企影响较小。2)日系、韩系、奥迪受益明显。ABB中除奥迪外,均有高端车型进口自美国,受加征关税影响不可避免,因此预计奔驰、宝马、特斯拉、林肯部分消费者将转向购买日系、韩系、奥迪。3)考虑到中国已经成为世界第一大汽车市场,贸易纠纷将直接对海外车企在国内的战略布局产生影响,预计未来豪车国产化趋势将进一步加速。    核心数据。中汽协公布5月份销量数据:5月乘用车批发销量同比+7.9%,1-5月累计销量同比+5.1。其中SUV5月批发销量+6.5%,轿车+12.1%。5月电动乘用车销8.4万台,环比+16.3%,同比+114.5%,1-5月累计28.2万台,同比+133.4%。    投资建议。我们建议关注处于向上周期的整车龙头上汽集团、吉利汽车,以及具有核心定价权的零部件企业。    风险提示:汽车销量低于预期;零部件公司毛利率水平承压。

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