一周行情回顾:建材行业跌幅0.63%,水泥制造板块涨幅2.68%    建筑材料申万一级行业指数下跌0.63%,沪深300 指数下跌0.69%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨2.68%,玻璃制造下跌1.19%,耐火材料指数下跌4.5%, 其他建材指数下跌3.3%,管材指数下跌6.23%。    各子行业运行情况:玻璃价格上涨、水泥价格下跌、玻纤价格稳定    本周全国水泥价格较上周下跌。价格下跌区域主要有吉林、福建、湖南和贵州等地区;价格上涨地区主要是河南、安徽北部和宁夏。6 月中旬,水泥需求尚可,高考结束后,部分地区水泥需求又有恢复,整体发货情况虽不及前期水平,但因库存较低, 支撑水泥价格在高位稳定,后期随着雨水天气增多,价格将会继续小幅回落为主。    本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。近期国内市场需求表现平稳,较前期相比, 稍有好转。原片企业走货平稳,市场整体库存略有缩减。据了解,目前各地下游深加工企业开工率不高,整体维持在73%左右,多以按单生产为主,订单量支撑力度不足。6 月份仍为行业小淡季,需求难有明显改善,原片企业虽有意继续提涨价格,但上涨难度较大,预计短期价格稳中小幅报涨为主,市场实际成交价格或仍以稳中调整为主。 本周无碱粗纱市场价格较上周稳定。国内各厂价格暂无调整意向:一方面,受玻璃纤维淡旺季影响,逐渐步入传统旺季,各厂产销情况良好,其中,无碱缠绕直接纱货源供应量好,虽库存不多,但较前期紧俏状态略放缓,同时,合股纱类产品现阶段需求热度不减;另一方面,近期生产线点火以及冷修技改复产产能较多,供应面来看或对部分产品的供应紧俏度有一定缓解。短市看,无碱粗纱市场价格主流偏稳。长线来看,新产能投放或对市场供需结构有一定影响。    小建材原材料方面,沥青价格较上周上涨180 元/吨,累计均价较去年同期上涨8.1%;PVC 价格较上周上涨52 元/吨,累计均价较去年同期上涨7.5%;PP-R 价格较上周稳定,累计均价较去年同期下跌3%。    行业观点:南方逐步进入雨季,水泥价格回落幅度小于以往    二季度需求恢复,大企业主导的错峰生产有序执行,水泥价格表现超预期,企业盈利状况历史最优。目前南部地区逐步进入雨季,但由于部分地区正开展夏季错峰生产,目前价格回落的幅度和范围小于以往。投资标的优选华新水泥、海螺水泥、万年青,北方地区需关注雄安新区投资驱动,关注相关标的冀东水泥、金隅股份。2018 年在房地产、基建投资需求平稳或略降,行业去产能和错峰生产常态化的背景下,我们认为2018 年水泥行业整体供需格局稳定。    玻纤景气度仍高,需求持续向好,预计供需紧平衡态势下,2018 年价格仍看涨。玻纤市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势, 市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。    持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,鲁阳节能高端陶纤放量,中低端产品竞争格局优化,产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好, 高毛利率持续,为稳健成长典范。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著, 需求稳定增长,业绩较快增长。    风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。

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