【中泰传媒互联网团队-周观点】本周传媒板块下跌3.68%,跑赢创业板(-4.85%)及中小板(-3.72%),涨跌幅位于全行业中游水平。传媒个股方面,佳云科技、创业黑马涨幅明显。本周市场持续低迷,上证综指盘中创出2016年9月底以来的新低。中美贸易问题仍存不确定性;金融去杠杆背景下,下半年迎来债务及股权质押到期的公司将面临压力;独角兽上市对于市场资金也有一定的吸纳效应。整体来看,市场风险偏好较低,对于高估值、现金流较差、质押率/资产负债率/商誉等较高的公司采取回避态度。    传媒板块个股分化,建议布局业绩稳定增长且现金流充裕的标的。当前投资者对于传媒板块的整体风险偏好较低,短期以防御为主,从中长期配置的角度来看我们建议关注业绩增长确定性高,现金流充裕的标的。重点推荐分众传媒、中文传媒、完美世界,建议关注横店影视、城市传媒、视觉中国。    细分板块方面,电影市场即将迎来暑期档,或引发新一轮的观影热潮。刚刚在国内上映的《侏罗纪世界2》不到3日便斩获超6亿元的票房,后续《超人总动员2》、《邪不压正》、《西虹市首富》、《狄仁杰之四大天王》、《爱情公寓》等人气大片将陆续上映,表现值得期待。推荐关注横店影视、光线传媒等相关个股。    推荐关注:分众传媒(映前广告延续高景气,传统广告主转向线下,品牌广告提升长期需求空间大)、中文传媒(低估值手游出海龙头,坐拥出版与游戏两大现金流业务)、完美世界(产品丰富,品类拓展,用户面扩展,影视游戏同步发展)、城市传媒(业绩增长超预期,主题书店与IP运营深化推进)、横店影视(深耕二三线城市,资产联结影院布局为主,背靠横店集团资源丰富)、视觉中国(图片版权行业龙头)    风险提示:1)股市系统性风险;2)内容持续盈利风险;3)行业竞争加剧风险。

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