本专题将围绕煤炭价格展开一系列研究,主要包括上下两篇。本篇为上篇,试图从多重视角来分析煤炭价格,具体包括煤炭种类(含报价口径、各类煤价指数的比较),煤炭指标对价格的影响,以及分煤种、分区域的煤价比较;    在下篇《煤炭价格全解析(下)——追本溯源,探寻煤炭定价机制与先行指标》中,我们将对煤炭定价机制以及煤价先行指标进行研究。本篇报告的主要结论如下:    1.煤炭报价及价格指数方面:1)动力煤、无烟煤的坑口价和车板价的价差基本在30~50元/吨,而炼焦煤坑口价一般指原煤价格,车板价为洗选之后的精煤价格,两个价格差异较大(甚至在500元/吨以上);2)环渤海动力煤价格指数中长协价占比较大,该指数更多反映大型煤炭企业平均售价水平;CCI 指数主要体现环渤海港口中煤炭的零散现货交易,价格波动性较大;CCTD 煤炭价格指数与CCI 指数走势较为接近,但相对缓和,所反映的煤炭价格较为综合;    电煤价格指数主要反映全国及各省电煤到厂价。    2.煤炭指标对价格的影响方面:1)动力煤定价是以热量为基准,然后在水分、硫分、挥发分、灰分等指标的基础上进行调整得到最终价格;2)炼焦煤定价时主要关注的煤质指标为灰分、硫分、挥发分、粘结指数(G 值)、胶质层最大厚度(Y 值)等;3)无烟煤定价时主要在粒度大小的基础上,关注灰分、硫分、挥发分、固定碳等指标。    3.分煤种价格比较方面:1)炼焦煤细分煤种的价格关系为:主焦煤>肥煤>1/3焦煤>瘦煤>气煤;2)无烟煤中块价格高于无烟煤小块,且均高于喷吹煤价格;3)三大煤种的价格走势整体一致,但波动幅度差异较大;目前,炼焦煤>无烟煤>动力煤,但炼焦煤与无烟煤价格的大小关系并非一成不变,本质上受各自细分市场供需关系的影响。    4.分区域价格比较方面:对于动力煤,华东(山东、安徽)>华北、华中、西南、东北(河北、贵州>河南、东北)>三西地区(晋北>蒙东>陕北、蒙西)>新疆地区。地区之间的煤价差异本质上源于区域内的供需格局,具体表现在运费差异、煤质差异等。

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