事件描述    2018年6月11日,中汽协发布5月产销数据。    事件评论    乘用车:5月增长较为乐观,6月将平稳过渡。1)销量:5月乘用车销量188.9万辆,同比增长7.9%,前5月销量990.1万辆,同比增长5.1%,销量成绩较为乐观;2)库存:根据乘联会数据,5月乘用车零售销量183.8万辆,经销商库存环比提升不到5万台,补库力度正常,预计当前库存水平仍处低位;3)价格:4月乘用车终端价格为14.4万元,同比增长6.2%,一方面消费升级下乘用车逐渐高端化,另一方面终端优惠力度仍然合理;4)展望:受关税正式下调前部分消费者观望情绪以及整车厂调整产销节奏等因素影响,预计6月销量将平稳过渡。    重卡:5月延续高增长,全年销量或超100万辆。5月重卡销量11.4万辆,同期高基数下仍实现了16.2%增长。与2010年工程类重卡被提前透支相比,本轮重卡景气超出预期主要是由于治超政策下供给受限带来物流车需求走高,需求未被透支,预计重卡销量波动将更加平稳。6月底剩余不符合GB1589标准的物流车将迎来集中更换,加上工程车的旺盛需求,二季度行业景气度有望持续。财政部将于2018年7月1日起对购置挂车将减半征收车辆购置税,有望促进下半年重卡需求,加上国III车限行力度和范围加大,全年销量有望超过100万辆。    新能源汽车:5月销量高增长,新补贴政策切换下6月将平稳增长。5月新能源汽车销量10.2万辆,同比增长125.6%。高增长主要受益于补贴新政前A00电动车提前采购以及去年同期基数较低。展望6月,新补贴政策下高续航车型相比过渡期补贴更高,有望迎来放量,同时优质A0级车型的导入将支撑新能源整体销量,预计6月新能源车销量将平稳增长。    投资建议:5月产销数据陆续发布,行业销量继续保持较快增长,超越市场预期。展望6月,进口关税下调落地,6月中旬新能源补贴政策切换,消费者或产生观望情绪,预计6月销量平稳过渡。继续推荐两条主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团、华域汽车、宇通客车、潍柴动力;2)成长的确定性:星宇股份、东睦股份、拓普集团、银轮股份。    风险提示:    1.关税下调后仍有相当部分消费者持观望态度;    2.国III重卡更新力度不及预期。

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