关注火电业绩反转、装机有望明确增长的大水电和区域性改革带来的主题性投资机会    当前时点火电利用小时和上网电价边际恶化风险较低,存在缓慢回升的预期。目前动力煤价格下行趋势较为明显,有望成为火电业绩反弹的最重要推力。我们判断2018年火电业绩有望反转,重点推荐华能国际及华电国际。水电方面,我们依然重点推荐国投电力、川投能源,主要是因为雅砻江中游有明确的装机增长,公司未来有望获得更加稳定充沛的现金流。此外我们持续看好重庆电改为三峡水利带来的拓展机遇,四网融合及三峡电入渝将极大地提升公司的盈利能力。新能源方面,我们看好配额制正式落地后进一步促进新能源消纳,推荐最受益于三北地区弃风改善的大唐新能源(1798.HK)和在建风电机组稳健增长、未来拓展空间广阔的福能股份。    18年4月电力及公用事业跑输大盘    18年4月份电力及公用事业指数下跌了4.39%,而沪深300指数下跌了3.63%,电力及公用事业行业跑输大盘0.76个百分点。年初至今电力及公用事业板块下跌了10.44%,沪深300指数同期下跌了6.80%,电力及公用事业板块年初至今累计跑输大盘3.64个百分点。分子板块看,4月份火电板块,水电板块和燃气板块分别下跌6.42%,1.64 %和4.74%。    煤炭期、现货价差转正,进口天然气价格上涨    4月秦皇岛港山西产5500大卡动力煤报价582元/吨,较3月底上涨11元/吨,增幅1.93 %。18年5月交割的动力煤合约4月24日报价614元/吨,较3月底上涨了34.4元/吨,涨幅5.94 %,较现货价升水32元/吨。华南地区进口LNG码头价格报4118.4元/吨,较3月末上涨7.12 %,美国亨利港天然气现货价报2.78美元/百万英热单位,较3月底下跌1.07 %。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。