入公告,5月单月总保费分别同比增长3.8%、21.3%、16.0%、17.5%。行业年初以来的费用投入效果开始体现,平安5月单月个险新单同比增长9.4%,是今年以来的首次正增长,预计行业整体新单均有所改善。CDR细则再次推进,龙头券商率先受益。目前券商、保险估值均位于底部区域,基本面迎来正面催化,具备配置价值。    5月保费继续改善:中国人寿、中国平安、中国太平、新华保险5月单月总保费分别同比增长3.8%、21.3%、16.0%、17.5%,环比增长-4.0%、-5.5%、-19.5%、0.6%;1-5月累计同比增长2.9%、21.3%、0.3%、8.9%,持续改善。    费用投入效果开始体现,预计行业新单情况回暖:平安5月单月个险新单103亿元,单月同比增长9.4%,环比增长2.9%,今年以来首次出现新单的同比正增长。我们预计行业整体5月新单情况有所回暖,前期费用投入效果开始体现。    结构调整效果初显,行业进入正循环:预计三季度开始各保险公司将进一步加强代理人布局,寿险行业进入费用投入、保障型产品占比提升、代理人数量和产能提升的正循环。    CDR箭在弦上,龙头券商率先受益:CDR细则再次推进,龙头券商率先受益短期CDR的快速推进和中长期大投行业务的发展。目前券商、保险估值均位于底部区域,基本面迎来正面催化,具备配置价值。    一周回顾。    本周各子行业行情除保险外受大盘拖累,沪深300、创业板指、证券行业、互联网金融行业指数均下跌,仅保险行业大幅上涨。其中,沪深300下跌0.69%,创业板指下跌4.08%,证券行业指数下跌1.64%,互联网金融指数下跌5.25%,保险行业上涨3.99%。    经纪:本周市场股基日均成交量3,786亿元,环比上周下跌5.12%;新增投资者数量25万人,日均换手率2.47%。    信用:本周市场股票质押参考市值154亿元,环比上周上涨11.89%;两融余额9,739亿元,环比上周下跌0.46%。    承销:本周股票承销金额159亿元,债券承销金额221亿元,证监会IPO核准通过1家。

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