平均水泥价格(全国性)上周按周微跌0.24%至415元人民币/吨。水泥价格涨幅介乎20-30元人民币/吨的主要地区包括河南、皖北和宁夏。另一方面,吉林、福建、湖南和贵州地区的水泥价格下跌10-30元人民币/吨。全国高考结束后,部分地区的水泥需求有所回升。虽然出货量仍低于几周前的水平,但由于库存水平相对较低,水泥价格仍保持坚挺。预计当雨季到来,水泥价格将适度下降。平均库存水平(全国性)保持在55%。    煤价上周持稳。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周持稳于570元人民币/吨,较去年同期高1.06%。    5月水泥产量同比上升1.9%。2018年5月水泥产量为2.15亿吨,同比增长1.9%。2018年前五个月水泥产量同比下降0.8%。期内水泥产量为7.99亿吨。这继续反映第一季的产量较低是由于全国人大会议的时间比以往长所致。尽管首五个月的固定资产增长为6.1%,较首四个月相比下降0.9个百分点,但首五个月的房地产投资同比增长10.2%,与首四个月增速相若,故此固定资产增长放缓的影响有部分受到房地产投资增长平稳所抵消。从地区看,华东和中部的固定资产投资增速仍然稳健,而西部和东北部的增速则减弱。    我们覆盖的水泥股上周平均下跌4.2%。上周水泥板块的股价相对较弱。在我们覆盖的水泥股中,表现最佳的是海螺水泥[0914.HK;买入],股价全周上涨2.4%;华润水泥[1313.HK;持有]的表现相对最弱,公司上周公布配股后,股价全周按周下跌10.3%。

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