2018年家电行业半年度策略报告:“白电价值”为盾,“新兴成长”为矛
家电指数略跌,相对表现良好:年初至今中信家电板块累计下跌1.60%,同期沪深300 指数下跌6.88%,跑赢沪深300 指数5.28个百分点。主要因为在目前资金成本上升和去杠杆的背景下,...
家电指数略跌,相对表现良好:年初至今中信家电板块累计下跌1.60%,同期沪深300 指数下跌6.88%,跑赢沪深300 指数5.28个百分点。主要因为在目前资金成本上升和去杠杆的背景下,家电企业抗风险能力较强,市场风险偏好更愿意配置家电龙头企业。白色家电始终强于同期沪深300指数,小家电由年初的落后转为强于大盘,其他子板块均跑输沪深300指数。展望下半年,我们认为以“白电价值”为盾,“新兴成长”为矛,白电业绩确定性和稳定性较好,是家电板块中较为稳健的品种,建议投资者积极配置。同时建议投资者配置成长性相对较好的照明和清洁家电板块。 空调增长趋势延续,长期仍有增长空间:17年空调市场实现高增长,全年累计内销量达8875.6万台,已经突破历史峰值,相比16年增速为46.74%。18年第一季度空调市场延续增长趋势,内销量季度同比增长约23%。白电三巨头的现金储备丰富,在目前资金成本上升和去杠杆的背景下,家电企业抗风险能力较强,市场风险偏好将更愿意配置家电龙头企业。长期来看,空调市场仍有很大的成长空间,我国城镇户均空调1.24台仅为日本户均2.84台的一半,户均保有量仅相当于日本上世纪八十年代的水平。空调行业集中度高,消费升级强化品牌企业话语权,建议投资者关注相关龙头企业,如格力电器、美的集团等。 LED照亮未来,国产品牌当自强:LED照明正在快速替代传统照明市场,预计2014-2019年年均复合增长率为21.8%。我国LED行业中上游整合基本完成,LED照明渗透率预计持续提升,到2020年有望达到68%。中国通用照明市场增速基本保持稳定,我们认为“政策支持+亲民价格”将促进LED照明普及,预计未来几年LED通用照明的CAGR仍有望保持在20%以上,同时行业集中度持续提升,相比其他行业及国外市场仍有提升空间,建议投资者关注欧普照明以及三雄极光。 清洁家电增长可期,服务机器人潜力巨大:以吸尘器为代表的清洁类小家电出口市场需求稳定增长,清洁类小家电制造业近年来获得了良好的发展空间。国内市场容量方面,清洁类小家电产品进入大众消费市场时间较短,普及率尚低。此外,“全球趋势+购买力提升”推动了服务机器人领域的发展,尤其是主流产品扫地机器人表现亮眼,2017年我国扫地机器人年销售额56亿元,年销售量406万台;预计2017-2020年我国扫地机器人市场的零售额有望保持20%的复合增长率,2018年则将增长至70亿元人民币,建议关注市占率较高的科沃斯和莱克电气。 投资策略:下半年中美贸易战及宏观因素仍有较大不确定因素,家电板块的总体配置价值仍然存在。展望下半年,我们认为以“白电价值”为盾,“新兴成长”为矛,白电业绩确定性和稳定性较好,是家电板块中较为稳健的品种,建议投资者积极配置。同时建议投资者配置成长性相对较好的照明和清洁家电板块。照明行业主要受益行业集中度提升,龙头企业有望逐渐受益;清洁家电市场刚刚起步,正在快速渗透阶段,行业集中度也相对较高。建议关注格力电器,美的集团,欧普照明,三雄极光,科沃斯,莱克电气。 风险提示:1)需求不及预期。家电行业受宏观经济及房地产销售等影响,房地产市场低迷将影响家电市场需求,宏观经济影响也影响消费结构,对家电消费有重要影响。2)原材料成本上升。家电行业原材料成本占比较高,行业成本转移有一定时滞,原材料成本上升将影响企业的盈利能力。3)行业竞争加剧。家电行业市场竞争激烈,产品面临不符合消费者需求、价格下降等风险。4)汇率风险。我国家电企业更多地走向国际市场,出口比例越来越高,相应的汇率风险也较高,外币贬值对出口较多的企业有不利影响。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧