三大因素综合作用,推动天然气消费量稳步增长:根据国家发改委公布数据,2018年4月,我国天然气表观消费量为221.3亿方,同比增长16.7%;1-4月天然气累计表观消费量为911.3亿方,同比增长16.7%。    消费量稳步增长的主要原因在于煤改气稳步推进,宏观经济回暖及替代燃料价格保持高位。    天然气产量占全国消费量的比重接近60%:根据发改委公布数据,2018年4月,天然气产量为129.0亿立方米,同比增长6.3%;1-4月天然气累计产量为537.2亿立方米,同比增长5.5%。我国天然气产量占全国表观消费量的比重为58.3%。    工厂陆续开工,国内LNG 价格环比增长20%:以卓创资讯标杆价为基准进行分析,我国国内LNG 价格由4月末的3567元/吨提升到五月末的4253元/吨,环比涨幅19.6%。5月初价格上涨原因主要在于,管道气输气量有所下降,部分西气东输管道检修,国内气源供应规模减小,LNG 产量持续下滑,推升LNG 市场价格。    国际天然气价格总体稳定,美国气价优势凸显:截至2018年5月30日,纽约天然气现货价格为2.8美元/MMBtu,环比增长6.1%;亨利港天然气现货价格为2.83美元/MMBtu,环比增长5.6%。伦敦天然气期货价格为7.84美元/MMBtu,环比增长8.0%;亨利港天然气期货价格为2.83美元/MMBtu,环比增长4.3%。    中美贸易战破冰,加大自美天然气进口预期:美国页岩气革命爆发再加上大规模建设LNG 出口设施,使其天然气出口规模加大。中国天然气消费量大增使得国内供需失衡,进口LNG 刻不容缓。随着中美贸易战破冰,美国低成本天然气加上灵活定价机制受到青睐,未来或将加大自美进口天然气规模。    关注天然气产业链储气+气源相关机遇:长期看好政策推动天然气消费提升,利好天然气产业链发展。天然气储气设施建设迫在眉睫,《加快储气能力建设责任书》(征求意见稿)要求,2020年底前,上游气源企业要形成不低于年合同销量10%的储气能力,城市燃气企业和不可中断大用户要形成不低于年用气量5%的应急储气能力。建议重点关注【中集安瑞科】【深冷股份】。气源方面,我们认为未来国内天然气供需仍将维持紧平衡,气源端有望迎来量价齐升,重点推荐【中天能源】,建议关注【深圳燃气】。    风险提示:用气量增长不及预期,煤改气推进不及预期。

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