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　　芒果TV即将登陆A股市场。

　　张译予

　　历时近两年，芒果TV登陆A股的计划即将达成。

　　6月21日晚间，快乐购（300413.SZ）发布公告称，其并购重组事项获得证监会批复。至此，历时近两年，曾一度夭折的芒果TV重组计划将要成功。芒果TV也将成为A股历史上首家国有控股背景的视频平台。

　　重组报告书显示，快乐购将以发行股份购买的方式，以19.61元/股的价格，购买湖南广电旗下快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐五家公司。上述公司合计作价115.51亿元一并打包注入快乐购。

　　快乐购方面认为，获得资本加持后的芒果TV，在进一步加大内容自制投入、扩建内容版权库、巩固内容优势的同时，将在品牌形象、产业链打造、技术优势、付费会员转化等方面得到全方位提升。

　　值得注意的是，在上述5家公司中，快乐阳光100%股权交易金额高达95.3亿元成为本次交易的主要标的。而快乐阳光的主要资产正是芒果TV。公告显示，快乐阳光是湖南台旗下唯一的新媒体视频平台运营主体，是湖南台一体两翼、双引擎驱动基本战略的重要实施阵地。

　　快乐阳光成立于2006年5月。在2014年4月起全面发力互联网视频业务，逐渐形成了以芒果TV为品牌的全牌照的新媒体产业格局，已成为国内前五大综合视频服务提供商之一。

　　快乐阳光依托湖南卫视强大的综艺制作水准，创造了不少超高点击量以及爆款内容。在其披露的2015年-2017年播放量前十的节目中，《爸爸去哪儿》、《妈妈是超人》、《明星大侦探》等播放量位居前列的节目均为芒果TV自制综艺。

　　目前，快乐阳光的主营业务包括：互联网视频业务、运营商业务、内容运营业务及其他业务。这三项业务在2017年的收入分别为17.3亿元、6.1亿元及9.8亿元。

　　财报显示，快乐阳光主营业务的毛利率在最近三年中不断上升。2015年-2017年，快乐阳光互联网视频业务毛利率分别为-111.21%、-21.34%、-1.14%；运营商业务的毛利率在50%-60%左右，内容运营的毛利率分别为66.15%，40.64%、74.22%。

　　而快乐阳光的业绩也由前两年的亏损转变为盈利。财报显示，快乐阳光2015年-2017年营收分别为9.61亿元、18.17亿元、33.85亿元；净利润为-9.4亿元、-6.94亿元以及4.89亿元。

　　快乐阳光业绩大幅增长曾遭到了证监会问询，今年1月下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》要求快乐阳光说明其业绩大幅增长的原因以及互联网视频业务快速攀升的原因。快乐阳光解释称，互联网视频业务毛利率2016年较2015年增长较大，主要由于快乐阳光相应的广告、会员收入大幅增长。与此同时，快乐阳光2015年对版权采取激进的一次性摊销政策，对当年毛利影响较大。

责任编辑：陈悠然 SF104

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