川财观点    6月20日国务院常务会议指出,要运用定向降准等货币政策工具,增强小微信贷供给能力。今年以来,在货币市场流动性水平大致维持平稳的同时,实体经济融资情况却不断收紧。金融强监管下,商业银行忙于承接表外资产回表,风险偏好水平回落,贷款投放越发谨慎,流动性向实体经济的传导出现阻滞。在这一背景下,央行今年已经连续动用结构性货币政策予以对冲。从此次国务院常务会议情况看,实体融资难问题已经成为当前影响政策考量的一个重要方面。在稳健中性货币总基调下,未来政策或将不断向中小企业进行倾斜。民间投资或将逐步开启。今年以来,民间投资持续超出预期水平,结构性货币政策逐步显出效果。从数据上看,今年以来民间投资增速水平持续位于8以上,5月份民间投资增速累计同比达到8.10%,较去年同期回升1.27个百分点。未来随着政策的进一步倾斜,民间投资或将进一步走强。    宏观动态    商务部称,中国进一步降低包括汽车在内的部分商品进口关税,是进一步扩大开放的重要举措;把一些商品列入中方的管制清单,是对美方单边征税措施的回应,是不得以而为之的。关于中美经贸磋商双方一度取得成果,但美方反复无常,变本加厉,挑起贸易战,中方不得不作出强有力回应。无论美方态度如何变化,中方都将坦然应对,将按照既定的节奏,坚定推进改革开放,坚定推进经济高质量发展,中国对美加征关税与中国扩大开放并不冲突。(商务部网站)    流动性监测    6月21日,央行周三进行700亿元7天、300亿元14天逆回购操作,当日有700亿元逆回购到期,净投放300亿元;隔夜shibor为2.59%,较前一个交易日下行2.60BP;银行间质押式回购隔夜利率为2.65%,较前一个交易日下行4.60BP;银行间质押式回购七天利率为3.10%,较前一个交易日下行9.72BP。    大类资产表现    股市方面,6月21日上证综指收于2875.81点,较前一个交易日下跌1.37%;债市方面,十年期国债收益率为3.61%,较前一个交易日上行4.51BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为6.4706,较前一个交易日下调120.00BP;大宗商品方面,WTI原油结算价报66.22美元/桶,较前一个交易日上涨1.77%。    风险提示    政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。