零售板块行情回顾 过去一周(4 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.37%和-5.36%,申万商业贸易指数涨幅为-6.70%,跑输上证综指和深证成指。2018 年以来(114 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-12.62%和-14.77%,申万商业贸易指数涨幅为-15.51%,跑输上证综指和深证成指。    过去一周,商业贸易行业指数涨幅为-6.70%,位列申万一级28 个行业的第20 位。过去一周,28 个申万一级行业中0 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和银行,涨幅分别为-1.77%、1.81%和-1.95%。2018 年以来,商业贸易指数涨幅为-15.51%,位列申万一级28 个行业的第12 位。2018 年以来,28 个申万一级行业中3 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、食品饮料和医药生物, 涨幅分别为10.50%、3.98%和3.61%。    过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业连锁(申万)、珠宝首饰(申万)和超市(申万),涨幅分别为-3.44%、-4.54% 和-4.75%。2018 年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和超市(申万),涨幅分别为0.67%、16.49%和-19.77%。    过去一周,零售行业主要的82 家上市公司(不含2018 年新上市公司)中,5 家公司上涨,72 家公司下跌,5 家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、秋林集团和海印股份,涨幅分别为3.51%、3.04%和2.92%。2018 年以来,零售行业主要的82 家上市公司(不含2018 年新上市公司)中,9 家公司上涨,72 家公司下跌,1 家公司停牌。2018 年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和周大生,涨幅分别为41.17%、38.73%和18.72%。    零售行业投资策略 短期我们认为大盘仍将维持震荡和波动,中美贸易摩擦以及地产严控等不确定因素加大,导致整个市场情绪偏谨慎。但所得税的调整,类似于“阳光普照”利好大消费板块,尤其是工薪阶层的收入将有实质性提升, 有利于可选消费品的增长。我们认为以化妆品,男女装以及黄金珠宝为今年主要消费主线的逻辑将得到强化。短期行业淡季,电商数据走弱,也有利于线下企业积蓄能量,我们建议投资者关注线上线下融合的企业。建议关注:王府井、老凤祥。    风险提示: 宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

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