2018年上半年美元的低位强势反弹相对亮眼,而伴随着这一相对于2017年的走势逆转,全球金融市场流动性继续呈现出收紧态势--新兴市场像阿根廷、巴西等受到的压力表现得尤为明显。而上半年增强这一预期的是美国对全球进行的贸易冲突,均增加了市场对于美元资产的避险情绪。    展望下半年,我们认为前述局面没有发生根本性的扭转,美元的强势格局没有完结,从而对于年度状态下的全球流动性收缩这状态没有结束。但是短期来看,三季度美元的可能阶段性回落为市场流动性创造了修复的条件,从而在前期资产估值调整之后将继续迎来阶段性的买入时间窗口。

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