周报观点:钢材库存本周迎来拐点    本周,钢铁版块下跌2.14%,沪深300下跌3.85%。钢材库存于本周迎来拐点,钢材价格受此影响出现小幅回调。本次钢铁库存增加时点符合季节性,但幅度超预期。季节性上,钢材库存从6月份中上旬开始进入季节性回升,今年库存增加时点符合季节性规律。但单周25万吨的增长幅度略超市场预期,可能受端午节假日和华东恶劣天气影响。考虑华东逐步进入梅雨季节,钢材库存增长预计维持一个月左右,我们将继续密切监测后期钢材变化。    展望后市,需求端韧性仍存,供给端增量有限,供需紧平衡格局有望延续。5月宏观和行业数据已经印证钢材下游需求表现不差:1-5月份房地产开工数据累计同比增长10.8%,地产赶工诉求不减;草根调研反馈的挖机利用小时数同比同样有明显增量。供给端环保常态化主旋律不变,徐州复产带来的供给增量有限,环保限产护航下钢铁高利润可持续性或超市场预期。4月以来,钢材盈利维持较高水平,钢企二季度盈利好于一季度确定性较高,钢企中报高业绩值得期待。当前仍建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)和南钢股份(600282)。    价格:钢材价格小幅回落    现螺纹、热卷价格分别为4172、4289元/吨,周变动分别为-0.67%、-0.35%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3760、3870元/吨,周变动分别为-3.64%、-2.47%;现唐山66%铁精粉价格594元/吨,与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为615、488元/吨,周变动分别为0.00%、0.00%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为18、8美元/吨,周变动分别为0.00%、0.00%。山西二级冶金焦报2200元/吨,周涨幅4.76%。    利润:吨钢利润小幅下行    加权生铁和钢坯成本分别报2094、2603元/吨,周涨幅分别为0.84%、0.77%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为766、915、702、687、778元/吨,周变动分别为-44、-43、-34、-26、-44元/吨。    产销存:社会库存迎来拐点    截至本周末,社会库存总计1009.71万吨,周环比上涨1.11%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为609.96、201.17万吨,周变动幅度分别为0.04%、2.93%。    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。

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