每次市场总是在悲观的时候筑底,也许觉得信心要溃散的时候,正是难得一遇的大底。在这个时点,我们旗帜鲜明的看多A股消费电子,理由如下:1)这次贸易纠纷不止美国和中国,可以看到美国和G7也开始贸易战(这样iPhone就存在被欧日征税的风险),但是苹果供应链的美股基本没有下跌,难道A股对贸易战解读会比华尔街更深入?2)基本面上看,下半年行业进入旺季,大部分公司业绩改善确定性非常高;3)行业TTM估值创新低,大部分风险已经释放。    从估值上来看,和历史同期相比,整个板块已经出现了较为明显的估值洼地,很多个股也回到了非常便宜的水平。我们认为,经历前期利空冲击的风险释放以后,整个行业的估值已经具有很高的安全边际。同时电子行业进入下半年旺季后,以苹果为代表的手机产业链的零组件已经陆续开始拉货,整个基本面在持续好转。    同时,从一些主要上市公司的中报来看,二季度相对于一季度将会有所改善,并且对于前三季度的展望也体现了景气度明显提升,验证了整个行业正在好转。我们认为,现在处于估值低位,而且行业基本面持续改善。对于贸易战,风险已经被充分考虑在股价之中,后续再出现较大冲击的概率将大大减小。因此,我们认为整个板块到了性价比和安全边际兼具的配置时点。    从整个电子行业来看,由于手机产业链旺季到来消费电子的确定性非常高,尤其体现在光学板块。下半年国产手机中会有更多的三摄机型、3DSensing机型问世,并且在明后年加速渗透,光学创新将会持续推进。我们继续坚定看好下半年消费电子的复苏行情,首推光学创新,重点关注水晶光电和欧菲科技,立讯精密、信维通信和顺络电子我们也坚定推荐。    风险提示:消费电子行业景气度下滑;行业制造管理成本上升。

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