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　　证券时报记者 岩雪

　　6月25日晚，院线行业龙头万达电影发布重大资产重组方案，拟通过支付现金和发行股份方式向万达投资等21名交易对方购买其持有的万达影视96.83%股权，交易作价116.19亿元。

　　相比2016年的重组方案，万达电影此次公告的草案在标的构成、交易对价、估值作出了调整。

　　从草案披露数据看，万达影视在过去两年一期的财务数据十分亮眼。2016年、2017年和2018年一季度，万达影视资产总额分别为57.51亿、72.78亿和79.02亿，呈稳步上升状态。负债方面，2017年，万达影视负债16.88亿，较2016年数据同比下降20.60%。

　　从标的构成上看，新的万达影视囊括了更加丰富的业态，覆盖电影和电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏运营和发行三大内容领域。据方案介绍，万达影视在电影投资、制作和发行方面实力突出，据统计，万达影视自成立以来出品影片总票房累计达到415亿元。其中，2018年，《唐人街探案2》更是横扫春节档，实现33.96亿的票房成绩。

　　除电影资产外，万达影视还覆盖了时下热门的电视剧领域。相较而言，由于盈利模式的差异，电视剧业务的营收更稳定。综合来看，此次的资产包能为上市公司提供更强的造血能力，盈利能力上具备更高的稳定性。

　　此外，从对价上看，而此次万达影视整体估值近120亿，交易市盈率为13.52倍。整体估值都较2016年有所下降，而且这次比2016年的万达影视多了电视剧和游戏两块业态。

　　业内人士指出，以如此划算的估值注入更丰富的业态，对万达电影已有股东来说，也是以低价入手了优质资产，可见公司坚定推进重组工作的决心和收购的诚意。

　　万达电影此次收购，采用现金支付和发行新股相结合的方式。根据公告显示，上市公司向万达影视大股东万达投资支付26.93亿；其余部分，拟以50元/股的价格向交易对方发行1.79亿股的方式支付。发行完成后，万达电影总股本将由11.74亿股增至13.53亿股。

　　在此基础上，方案还允诺了万达影视2018年度~2020年度分别不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元的业绩承诺，给方案加上了一个双保险，同时将有力提升上市公司万达电影的利润规模。

　　对于此次并购的意义，万达电影就明确表示，本次交易是公司在“会员+”及“360°IP”战略的指导下，围绕其强大院线终端优势及庞大的会员体系，构筑娱乐生态系统重要举措。

　　公司表示，通过本次交易，上市公司主营业务将扩展至电影和电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏发行和运营领域，建成集院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务平台、影游互动平台为一体的五大业务平台，向国内领先的泛娱乐平台型公司的目标更近一步。

责任编辑：马秋菊 SF186

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