餐饮旅游行业社服中报业绩前瞻:把握业绩增速及确定性高,现金好的优质标的
我们预计18年中报业绩增速超过30%的板块有免税/酒店/出境游/餐饮;个股中国国旅、首旅酒店、广州酒家、锦江股份(扣非)、腾邦国际、众信旅游、宋城演艺业绩增长有望高成长,建议重点关注:①...
我们预计18年中报业绩增速超过30%的板块有免税/酒店/出境游/餐饮;个股中国国旅、首旅酒店、广州酒家、锦江股份(扣非)、腾邦国际、众信旅游、宋城演艺业绩增长有望高成长,建议重点关注:①中国国旅18H1业绩增速有望继续好于市场预期:2018前5个月三亚海棠湾免税店累计销售额36.52亿元/+27.16%;日上上海或将于5月并表,预计半年报贡献约0.96亿元归母净利,预计中报业绩依旧维持60~70%增速;②锦江18H1扣非业绩预计同增45%,首旅预计业绩增幅40%:酒店景气周期下,平均房价推动下RevPAR上行,预计18H1同店RevPAR增速4%;轻资产加盟扩张持续,带来高利润收入。推荐锦江股份(扣非归母3.09亿/45%)/首旅酒店(归母净利3.37亿/+40%);③出境游行业回暖趋势延续,预计腾邦国际/众信旅游18H1业绩增速40%/30%:腾邦国际:受益俄罗斯世界杯影响及东南亚业务布局,金融业务维持稳定增长,以及收购喜游国旅产生投资收益约0.75亿,预计18H1业绩增速40%。众信旅游:行业回暖叠加毛利率更高的零售业务迅速发展,2018H1业绩增速30%。④广州酒家18H1业绩预计增速38%:餐饮同店成熟+速冻部分释放产能+募投资金到位财务费用下降+1-2月降税影响,预计广州酒家18H1业绩增速38%。我们建议继续优选现金流好、且业绩确定性高的优质标的(具体中报重点公司业绩前瞻及假设见正文)。 免税继续推荐中国国旅:海南省政府官方文件首提拟争取“不限件数和次数”免税政策,海南免税销售增速或将进一步跃升。①海南省政府于6月21日发布《提升海南旅游国际化水平三年行动计划(2018-2020年)》,我们认为该计划中首次提及“不限件数和次数(除管制品外)”,配合免税限额提升(有望提升至三万元以上),或将对海南免税购物形成本质影响。②日上上海或将于5月起并表,有望为中报贡献约16亿元并表营收,0.96亿元并表净利,预计公司中报业绩增速有望达60-70%。③三亚店持续快增,18年1-5月海棠湾店购买金额约36.52亿元/+27.2%YOY,购买人次77.10万人次/+29.8%YOY;继续高速增长(海关数据口径)。④长期来看,中国居民购买力提升+消费回流大趋势确定,国旅高成长性大逻辑不变,仍有多重催化尚未落地:1)海南免税限额有望提升至三万元以上;2)市内免税政策有望逐步放开;3)中免集团走向世界战略确定,管理层以“进三争一”目标,锐意进取。继续推荐。 餐饮板块推荐广州酒家:6月27号(下周三)小非解禁,释放流动性,如股价回调有望迎投资机会。①7551万股解禁充分释放流动性:公司目前的流通总股数为5000万股,6月27日,涉及181名自然人股东(多数为已退休员工)的共计7551万股限售股将上市流通,占总股本18.69%,按现价估算市值为17.24亿元,释放流动性;②解禁股浮盈良好,直接出售概率大:考虑到广州酒家股份发行价格为13.18元,截至22日收盘价为22.88元,上市1年来股价已上涨73.59%,本次解禁181名自然人持股均为原始股,持股成本较低,且其中2/3已退休,年龄较大,且持股较为分散,我们认为其直接减持的概率较大。③公司中长期基本面扎实:老字号品牌力强+现金流好+ROE高+估值便宜(预计2018年21xPE)+产能释放叠加渠道端区域扩张中长期业绩稳增长支撑好,下半年股权激励有望落地核心高管利益绑定,6月27号(下周三)解禁,有望大幅释放流动性,如价格回调我们认为有望迎投资机会,继续推荐。 酒店继续推荐锦江、首旅:酒店景气持续,提价+轻资产加盟扩张逻辑不变,继续看好酒店二三季度行情,长期市值空间大。①5月PMI数据再超预期,华住上调收入指引,锦江18年收入指引预计将远高于原3%预期,进一步修复市场预期,华住3-4月同店在提价下RevPAR增速9-10%。②我们判断酒店行业在供需求缺口下平均房价将持续上行,景气度有望持续三年以上。预计18年二、三季度数据提速,行业龙头RevPAR增速6-7%,叠加轻资产加盟模式扩张共振,龙头净利率及ROE有望持续上行,预计18年业绩增速40%+。对应18年PEG0.75均小于1,继续推荐。 休闲景区继续推荐宋城演艺、中青旅:1)宋城演艺:①轻资产项目助力,18-19年业绩有望高增,预计可分别带来3.90亿元和3.43亿元收入,中短期内显著增厚业绩。②预计第二轮五个项目将在2020年开始显著释放业绩,完全成熟后可至少增厚净利润8.9亿元,中长期业绩的持续增长得充分保障。③线上业务:18年在后台监管+拓展移动端+超额奖励+高校合作模式下,业绩有望继续提升实现业绩承诺。2)中青旅:①子公司乌镇旅游获政府补助1.94亿元,符合补助常态化预期。②考虑到乌镇旅游17年补助确收时间的惯例,预计本次补助有望在中报确收,预计增厚归母净利约0.96亿元(相比17全年归母净利5.72亿元增长16.78%)。③乌镇会展外延扩张+古北水镇大额转固后客流提升业绩弹性大+旅行社减亏持续+轻资产后续有望增厚业绩,绝对估值白马股蓄势待发。 出境游首推腾邦国际:18H1业绩预告好于预期,出境游业务推进顺利业绩高速增长。①半年度业绩预告18H1归母净利2.1-2.6亿元/+30-60%yoy,好于预期。预计18H1非经常性损益0.93亿元(我们估计收购喜游国旅产生投资收益约0.75亿,八爪鱼融资产生部分投资收益),18H1扣除非经常性损益的净利同增35%-85%。②公司目前运营的定期国际航线数量持续增长,目前为35条;公司通过航线运营切入出境游,业务推进顺利。③大股东已大幅解除质押,股权质押率降为56.01%,流动性风险降低。 一周市场回顾:休闲服务/-1.8%,上证综指/-4.4%,创业板指/-5.6%。板块个股涨幅前三:大连圣亚/+16.5%、*ST云网/+1.6%、中国国旅/+1.6%;跌幅前三名:科锐国际/-17.1%、西安旅游/-12.8%、华天酒店/-11.8%。 行业要闻:①景区:端午节出游火热,三天全国共接待国内游客8910万人次;②出境游:台湾限制大陆游客自由行;③免税:世界杯期间,俄罗斯政府特别推出购物免税政策 投资建议:推荐中国国旅、锦江股份、首旅酒店、广州酒家、腾邦国际、宋城演艺、中青旅、三特索道。 风险提示:宏观经济下行,酒店供需改善不及预期,景区客流不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧