本期投资提示: 航运:东方海外收购有望于月底如期完成,推荐东方海外收购套利机会。6月22日,OPEC 和非OPEC同意100万桶/天的名义增产,油运板块受益于OPEC 增产,伊朗制裁会使有效运力下降,下半年运价有望超预期。美股可比标的DHT,Frontine 近两月已上涨35%以上,AH 航运股仍在底部位置。推荐关注中远海能,招商轮船。    快递:行业集中度再创新高。业务量方面,5月份同比增长25.1%,与上月几乎持平。从实物商品网络零售额增速来看,从4月份的24.98%提升至5月份的27.34%,我们认为快递增速与实物商品网络零售额增速并未同步变化的主要原因是,今年“6.18”活动从5月底开始,5月部分实物商品网络零售增量主要来自客单价更高的京东、天猫等品质电商平台;单价方面,同城快递与异地快递综合平均单价同比下降0.49%,持续印证我们“全年单价企稳,单月窄幅波动,旺季单月有望同比正增长”的判断;行业集中度方面,CR8达到81.4,继续呈现逐月破新高的态势,未来不排除阿里巴巴间接推动行业供给侧改革的可能性。从标的来看,建议重点关注A 网业务量增速持续恢复及战略布局擅长抢先的圆通速递、成本管控优秀及业务量持续高增速的韵达股份、直营优势明显及新业务高增长的顺丰控股,建议关注转运中心加快直营步伐的申通快递。    航空:高频数据显示,6月至今各航司座公里收入普遍上涨,目前行业整体供需仍在逐步改善。进入二季度准点率压力加大,暑运加班包机要求更为严格,旺季供给收紧概率大,供小于求大逻辑不变,预计座公里收入增速维持高位。本周布伦特原油价格在75美元附近震荡,增长势头缓解,但受到贸易战情绪影响,人民币汇率走弱,目前已接近6.5水平,与年初持平,一季度巨额汇兑收益耗尽,受此影响本周航空股表现低迷。但汇兑收益的消失更凸显出座公里收入增长价值,目前东航座公里收入增速持续领先,且完全覆盖油价上涨带来的成本压力,预计旺季仍会领涨三大航,业绩同比仍有望最快。我们继续重点推荐业绩增速最快的东方航空,建议关注中国国航。    铁路:“公转铁”政策持续发力,铁路货运有望进入繁荣发展期,带来大秦需求持续旺盛,铁龙运量高速增长。随着京津冀五大港口大宗货物公路汽车运输转向铁路运输,“公转铁”持续推进。按照生态环境部的要求,目前在京津冀铺开的“公转铁”,将在2018年9月底前,铺开到山东、长三角地区沿海港口煤炭集疏港,2019年底前,京津冀及周边、长三角地区沿海港口的矿石、钢铁、焦炭等大宗货物全部改由铁路运输,禁止汽运集疏港,铁路货运需求将持续旺盛。建议低位布局业务稳健低估值高股息的西煤东运专线大秦铁路,另外建议关注主营业务铁路特种箱发运量及沙鲅铁路运量高速增长的铁龙物流。    供应链:车辆运输车治超再度强化,关注龙头标的长久物流。5月10日,交通运输部发布了《关于深入推进车辆运输车治理工作的通知》,对于超出退出期限或未在申报系统申报的不合规车辆运输车,从2018年5月21日起将通过罚款禁止上路等方式进行区别处理。此外,通知还进一步明确了7月1日后,禁止不合规车辆运输车驶入高速公路,同时鼓励整车物流企业提高铁路、水路的比例。我们判断,以目前政府部门的强硬态度,过渡期结束后大概率将严格执法,届时未进行合规改装的车辆将无法进入整车物流市场,整体运力将明显缩减,短期即期运价将大幅提升;同时,部分主机厂长协运价有望得到更新,将利好物流总包商,此外整车运输海船、江船运价均有望得到提升。我们认为,考虑到部分主机厂会提前铺货到门店,长久物流将迎来Q2的运量增长,以及H2的运价增长,利好全年业绩,建议当前价格买入,看涨空间50%以上。

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