报告导读:我们通过线上方式向投资者发放问卷调查,目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷181份。调查统计结果及分析请参见正文。    综合仓位降至历史低位区间,短期不确定性加大市场波动。本期综合仓位水平为63.9%,较上期大幅减少6.1个百分点,相较上期主要是因为选择加杠杆的位投资者占比大幅减少9.8个百分点。仓位变化上,24.9%的投资者选择减仓观望,该比例较上期大幅增加7.9个百分,另外48.1%的投资者选择维持仓位不变,投资者在仓位控制上较上期明显更加保守。本期的综合仓位降至2018年的第一低位、2017年以来的第二低位,从仓位的角度看市场累积的风险得到一定释放,但受限于投资者情绪回落参与本期调查的数量明显减少,对于当前仓位是否已释放积极的进场信号还有待下期数据的再次验证,但整体来看仓位角度本期市场的机会较上期增加。展望未来,市场面临的环境仍然复杂多变,中美贸易争端如鲠在喉、全球地缘政治矛盾升级、国内金融监管在海外流动性收紧的压力下继续趋严是大概率事件;但国内改革开放政策亦接连发布,支撑创新企业政策利好加快落地。在市场整体的不确定性加大的背景下,短期的波动难以避免,投资者应继续在仓位控制上保持克制。    投资者对市场判断趋谨慎,大幅下调对收益的期待。50.3%的投资者选择区间震荡行情,该比例较上期增加6.8个百分点;另外17.7%的投资者选择趋势向下行情,该比例较上期增加9.6个百分点,投资者对市场判断较上期谨慎。对于上证综指未来一个月向上突破的阻力位,17.1%的人认为在3400点及以上,该占比较上期大幅减少17.1个百分点,核心点位较上期继续下移;而对于上证综指向下的低点,选择2800-3000和3000-3200点的投资者占比分别为31.5%、59.7%,分别较上期增加6.1和减少7.6个百分点;当前投资者预期的核心指数波动范围维持在【3000-3300】区间。另外68.5%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益,该比例较上期减少10.3个百分点,投资者较上期下调了自己的收益预期。    风格偏好依然向小盘成长倾斜,国防军工、医药生物最受青睐。市场风格上,27.%的投资者看好大盘蓝筹,该比例较上期增加6.1个百分点;而看好小盘成长的投资者占比为41.4%,该比例较上期减少4.3个百分点,本期投资者风格偏好分化趋势有所收敛,看好大盘成长风格的投资者占比有所回升。主题板块方面,大家最看好的三个板块国防军工、医药及医疗服务和芯片国产化概念板块,选择以上三个板块的投资者占比分别为45.3%、42.0%、26.0%,分别较上期增加6.5、增加3.5和增加0.6个百分点。上期大家最看好的前三大板块中国防军工板块涨幅靠前,医药及医疗服务板块以及5G概念板块则并未取得正收益,本期大家对偏防御类叠加创新概念的军工、医药板块的关注度依旧继续提升,而对独角兽概念、5G概念等的关注度则较上期大幅减少。    其他热点问题。对于当前大家最担忧的两项风险因素,近七成的投资者选择了中美贸易战争端的进一步加剧,另外近四成的投资者亦担心国内金融监管进一步收紧,其次有三成的投资者关注国内的经济出现明显回落。而对于港币兑美元汇率触发弱方兑换保证对市场的影响,投资者对此的担忧整体有限,仅21%的投资者认为监管层收紧流动性以应对资本外流或给市场带来冲击。    风险提示:流动性风险、经济大幅回落。

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