【要点】    周末央行公告定向降准,投放约7000流动性    资金面预期短期改善    人民币贬值压力加大    【评论】    周末定向降准在市场预期之内,因为此前周三国务院常务会已提及定向降准。定向降准一方面是为了改善债务风险,一方面是为了维稳股市,并不表示货币政策转向宽松周期,降准是数量工具,而非价格工具,即也不能排除未来加息可能。如果降准能提升市场风险偏好会,股市将反弹,国债价格会回调。如果不能,资产价格将延续原来走势。此外,由于定向降准,资金面预期短期改善,人民币汇率贬值压力有所加大。本周需要关注信用利差表现及30号PMI数据。    【周关注点】    周一)美国5月新屋销售;周二)美国6月谘商会消费者信心指数;周三)美国5月耐用品订单环比初值;周四)新西兰官方现金利率,德国6月CPI初值,美国一季度GDP年化终值;周五)美国5月PCE环比,日本5月失业率;周六)中国制造业PMI

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