覆巢之下难有完卵:竞价折价率持续攀升,但发行后仍大幅浮动破发。上市公告日在上周的定增项目有6宗,环比减少2宗,其中仅3宗足额募资,实际募资金额合计64.65亿元,环比减少63.12%。其中竞价项目4宗,募集资金30.82亿元。上周4宗竞价项目发行折价率均为正,均值环比继续小幅升至9.54%,其中除金冠电气发行价相比底价小幅溢价0.01%外,其余皆按底价定价。中威电子发行日前10个交易日股价累计上涨3.34%,发行折价率为11.23%,为竞价项目最高;金冠电气发行折价率11.14%,为竞价项目次高,且是上周唯一足额募资的竞价项目;而实际募资额仅为预计50.7%的国光电器发行折价率为6.71%,为竞价项目最低。受近期市场系统性大跌影响,4宗竞价项目已有3宗破发(金冠电气6月14日停牌),浮动收益率均值仅为-20.27%。我们认为目前市场情况下,机会和风险并存,在对定增投资保持足够理性和较低风险偏好的前提下,谨慎逢低参与低估质优标的。    本周即将有14宗项目解禁,合计解禁资金132.47亿元,环比上升73.43%。本周即将有14宗项目解禁,合计解禁资金132.47亿元,环比上升73.43%,其中竞价项目仅凯乐科技1宗。本周将解禁的唯一竞价项目浮动收益率为6.92%,而相对同期沪深300指数超额涨幅为2.88%。    证监会批文数大增,倒挂率再攀高位。上周新增7宗项目(竞价4宗),减少5宗;发审委通过2宗,环比持平;证监会批准9宗(竞价5宗),环比增加7宗。截至6月25日,处于已过会和已获批的正常待审项目环比减少3宗至139宗,发行价/底价倒挂的项目37宗,环比增加7宗,倒挂家数占比26.62%,环比大幅上升5.49个百分点,整体平均倒挂率微降至29.14%。    中国天楹现金支付比例激增,配套募资调增逾3倍。上周有6公司、7宗项目对定增预案的关键要素进行了修改:中国天楹(购买江苏德展100%股权、配套融资)交易标的作价由85.74亿元上升至88.82亿元,其中现金支付对价由1.06亿元急剧调增至24.78亿元,占比提升至27.90%,故配套融资部分募集资金总额上限由6.96亿元大幅调增逾3倍至30.68亿元,并增加了标的资产未来三年的业绩承诺。华锋股份(拟购买理工华创100%股权)、快乐购(拟购买快乐阳光100%股权、芒果互娱100%股权、天娱传媒100%股权、芒果影视100%股权以及芒果娱乐100%股权)、云南城投(拟购买成都会展100%股权)在募资总额不变的情况下,发行价分别向下调整0.38%、0.25%、1.17%至21.13元、19.61元、4.30元。    实达集团终止重组,新潮能源批文到期失效。上周有3公司、3宗项目停止实施相关预案:    实达集团(拟购买仁天科技控股47.92%股权)考虑到国内、香港地区资本市场环境变化等原因,拟终止本次重大资产重组。新潮能源(配套融资)股价长期倒挂,最终批文到期失效而终止发行。中弘股份(项目融资)因定增相关决议已失效而终止。

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