6月15日晚间,美国政府发布加征关税清单,将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税。次日凌晨,中国给予同等程度的反击。按照美国所公布的将对500亿美元商品征收关税进行测算,仅占我国2017年GDP的,中国出口总额的2.2%,我国对自美进口加征关税的500亿美元商品占我国2017年进口总额的2.7%,整体来看,此轮加征关税对中国进出口贸易造成的影响仍在可控范围。我们认为虽然贸易战短期内存在缓和的可能性,但大概率将反复,中美贸易战的影响将是长期性的。    如果中美贸易战进一步恶化,受影响最大的行业是计算机硬件、通信设备、其他电子设备制造业以及中国进口额占比较高的农林牧渔板块。进出口替代关注高新技术和“一带一路”。可以重点关注两类公司的出口替代转型:(1)对于计算机、通信和其他电子设备制造业,尤其是苹果产业链的优质企业,转向替代为国产手机提供中间零部件或相关服务。(2)对于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等先进制造行业,将“一带一路”相关国家作为企业的重点发展方向。    从本周市场表现来看,工业互联网、参股金融、网络彩票、装配式建筑、新三板指数本周涨幅领先;创投、赛马、人工智能、天津自贸区、页岩气和煤层气指数跌幅领先。    从各主题超额受益来看,风力发电、迪士尼、集成电路、行业龙头、网络彩票主题相对收益表现最好,反应了市场对休闲娱乐、自主创新的关注。    从估值变化情况来看,本周锂电池、扭亏指数、次新股指数PE上升居前,富士康概念、稀土指数、房屋租赁指数PB上升居前。    风险提示:    宏观政策出现较大变动风险;全球出现新的“黑天鹅”事件风险;文中所提板块为策略角度筛选,不代表行业研究推荐,并存在行业研究未覆盖的可能性。

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