事件:雄帝科技发布公告,近日,公司与支付宝(中国)网络技术有限公司签订《“支付宝乘车码”深入合作框架协议》。双方将共同打造支付宝乘车码扫码出行领域(公交+地铁)创新服务解决方案的试点与落地,共同构建开放共赢的支付宝乘车码产业生态链。    点评:    与支付宝合作共建乘车码产业链,加快公司智慧交通布局。公司近日公告与支付宝(中国)网络技术有限公司签订《“支付宝乘车码”深入合作框架协议》。合作主要内容包括:打造支付宝乘车码创新服务行业应用的试点及样板工程;不断丰富本地应用生活场景,构建开放共赢的支付宝乘车码产业生态链,探索更多本地化、移动化生活服务的创新商业合作模式;充分利用各自的商务及技术资源,开展“支付宝乘车码”创新服务行业方案在双方业务所覆盖城市的应用与推广;全面推进“支付宝乘车码”项目的建设与发展,积极拓展互联网+公共交通(公交+地铁)扫码出行领域的应用,不断满足用户个性化消费需求及培养用户的消费习惯;积极推荐对方的业务及服务在双方已开展业务城市的实施与推广,全面推进“支付宝乘车码”行业应用方案的落地与实施。此次与支付宝合作,加快了公司布局智慧交通的速度,有助于推动公司形成以公交支付智能硬件为核心,整合公交行车系统,打造公交智能化+数据信息服务的智慧出行商业模式。    智慧交通解决方案优势明显,企业有望重新定位。在公共交通(公交+轨道)行业,公司提供融合线上线下各种支付形态的小额电子支付整体解决方案,公司的支付受理终端和解决方案已覆盖至深圳、重庆、南昌等全国100多个城市。随着移动互联网、大数据、移动支付等技术的发展,信息化、智慧化成为城市公共交通发展的新方向,公司结合自身的产品优势,以车载智能支付终端为依托,尝试逐渐整合行车调度、客流分析、电子站牌等公交运行系统,规划建设公交运行数据云,积极尝试积累和整合公交开放数据及支付数据,实践智能车载硬件+数据服务的智慧公交业务模式建设,推动业务升级与转型。公司基于丰富的行业经验和客户、渠道资源,通过和腾讯、支付宝等互联网公司的合作,积极拓展互联网+公共交通出行领域的创新应用,发展基于公交运行和支付数据分析的创新应用服务,迎接互联网+公共出行对行业可能带来的业务和模式重构。。    小额电子支付解决方案在全国城市不断落地,智慧出行业务增长可期。近年,公司依托在城市一卡通业务区域广泛及产品解决方案上的优势,积极顺应公交交通领域智能化、智慧化的发展趋势,开拓市场和创新产品和解决方案,移动支付在公共交通领域落地并迅速推广,智慧交通业务依托公司业务规模进一步提升。2017年,公司智慧交通业务实现收入1.01亿元,同期增长23.06%。业务区域方面,公司2017年新开拓西宁、徐州等25个城市,公司在全国参与建设的城市通卡或交通卡项目由70多个增加至超过100个,业务区域不断扩大,公司在公共交通出行市场的卡位优势得到进一步巩固,丰富的业务资源为应对公共交通智能化、数据化、智慧化建立了较好的业务基础。2017年在互联网公司、银联等支付主体的推进下,二维码支付在公共交通行业迅速落地和推开,公司开发了互联网智能车载终端并实现批量出货,终端兼容二维码支付、手机NFC支付、卡支付等多种方式,实现了全通道支付。2017年,公司的互联网智能车载终端已经在深圳、南昌、长沙、西安、乌鲁木齐、哈尔滨、青岛等56个城市实现了业务对接,其中10余个城市实现了上线应用。我们认为,随着业务不断落地及合同订单大幅增长,公司未来有望实现业务收入持续大幅增长。。    投资建议:考虑公司卡位优势凸显,预计公司2018-2020年实现归母净利润1.2、1.7、2.2 亿元,对应当前市值的估值为22、12倍,给予“强烈推荐”评级。    风险提示:战略发展进程不及预期;行业客户发展不及预期;技术开发进展不及预期;海外业务拓展成果不及预期。

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